強大的制造業(yè)是中國實現(xiàn)現(xiàn)代化的必要條件。回顧近現(xiàn)代的歷史，主要的發(fā)達國家普遍都經歷了制造業(yè)的持續(xù)發(fā)展和不斷的轉型升級。德國、日本等國家的經歷尤其說明發(fā)展制造業(yè)至關重要。反之，一些拉美國家和陷入了所謂中等收入陷阱的一些國家的最根本問題在于它們落后的制造業(yè)。從這個意義上講，制造業(yè)對于一個國家確實是至關重要的。
我國制造業(yè)的四項成就和三個問題
我國制造業(yè)的成就可以歸納為以下四個方面：
一是制造業(yè)總量穩(wěn)居世界第一。
二是中國進入制造業(yè)強國前三名。
三是高新技術制造業(yè)增速快。
四是高端制造出口、裝備制造業(yè)比重上升。
但當前我國制造業(yè)還主要存在以下三個問題。
第一，從戰(zhàn)略層面來看，我國制造業(yè)增加值占GDP比重下降。
2016年，我國曾印發(fā)過的國家經濟安全政策文件要求，制造業(yè)增加值占GDP的比重不低于30%。但我國制造業(yè)增加值占GDP比重在2010年達到31.5%之后便持續(xù)下降。截至現(xiàn)在，制造業(yè)增加值占比也始終低于30%。
但由于以下四方面因素存在，我國制造業(yè)增加值占比也不會下降太快。
一是由于技術進步，制造業(yè)和服務業(yè)的界限開始模糊。我國制造業(yè)發(fā)展要轉向服務型制造業(yè)。制造業(yè)和服務業(yè)的界限就沒有那么明顯。雖然企業(yè)轉到服務業(yè)，但它確實仍然屬于制造業(yè)企業(yè)。
二是貿易成功國家的制造業(yè)增加值比重的下降速度通常要相對緩慢。日本、韓國、新加坡、中國都屬于這個模式。因為很多制造業(yè)產品是要出口的，所以貿易支撐會緩解制造業(yè)增加值占比的下降趨勢。
三是隨著研發(fā)和創(chuàng)新加快，高新技術企業(yè)增多，導致新舊動能轉換以后，人力資本密集行業(yè)發(fā)展速度加快。當前我國正處于這個階段。1997年至2007年期間，我國高新技術企業(yè)數(shù)量年均增速達14.7%，但在2012年至2017年期間，我國高新技術企業(yè)數(shù)量年均增速達22.3%，增長更快。這可以延緩我國制造業(yè)增加值占GDP比重的下降趨勢。
四是我國工業(yè)品消費飽和程度有所高估。我國社會消費品零售總額增速從之前的百分之九點幾降到了現(xiàn)在的百分之八點幾。但消費增速下降并非是因為工業(yè)品消費飽和了，而可能是受人均收入增長緩慢、住房按揭擠出效應或者部分產品不適銷對路等其他因素影響。因此，現(xiàn)階段我們對于所謂的工業(yè)品消費飽和程度有些高估，我國工業(yè)品消費、更新仍具有潛力。
另外，在理論層面上，關于新技術革命會給制造業(yè)投資帶來正面影響還是負面影響是有爭議的。
我個人認為，從中國目前的情況來看，新技術革命發(fā)展一定會帶動制造業(yè)投資，對制造業(yè)投資帶來正面影響。因為在對企業(yè)調研時發(fā)現(xiàn)，企業(yè)只要搞技術改造、搞研發(fā)，就一定要投入資金。
第二，從質量層面來看，我國制造業(yè)確實是大而不強，也就是說還存在著大量的低端、無效供給。
相關統(tǒng)計數(shù)據顯示，我國220種工業(yè)產品的產量已經位居全世界第一，但核心技術、核心零部件的對外依存度仍然很高。雖然我國高端制造業(yè)出口占比已經達到42%，但仍遠低于美國（60%）和德國（53%）。
第三，從效率層面來看，我國產業(yè)科技含量和附加值偏低。
改革開放以來，我國工業(yè)增加值率在2006年達到最高，為29.68%，之后就持續(xù)下降，現(xiàn)在約為21.5%。美國制造業(yè)人均年產出是11萬美元，而中國則不到3萬美元。就軍工行業(yè)而言，2017年美國軍工產品出口額為6100億美元，而中國則是2800億美元，是美國的三分之一。
未來提升我國制造業(yè)發(fā)展質量，應從以下幾個方面著力：
一是實現(xiàn)關鍵技術產業(yè)化。我國技術產業(yè)化程度較低，特別是自主創(chuàng)新能力的培育有待加強。
二是實現(xiàn)制造業(yè)智能化，也就是把制造業(yè)和信息技術相互融合。
三是實現(xiàn)制造業(yè)服務化，就是推動生產性的服務業(yè)向價值鏈高端邁進。
四是實現(xiàn)制造業(yè)綠色化，做到節(jié)能減排。
三方面制約下，制造業(yè)投融資受阻
根據我們的調研，我國制造業(yè)投融資確實比較困難，主要表現(xiàn)在投融資渠道窄、融資難、融資貴和融資期限短四個方面。我想從三個方面討論制造業(yè)投融資難的原因。
第一，存在工業(yè)化后期的瓶頸制約。
我國現(xiàn)在已經進入到工業(yè)化后期，有幾方面已發(fā)生改變，與30年前的情況完全不同了。
一是勞動力、土地等生產要素的價格上升。
二是制造業(yè)稅費負擔很重。盡管最近已降了三個百分點的增值稅，企業(yè)得到一定實惠，但是除了稅以外，企業(yè)還面臨很多費用。
三是產業(yè)工人結構發(fā)生很大變化，勞資關系呈現(xiàn)新特點，教育沒有跟上制造業(yè)的發(fā)展。我國現(xiàn)在有4億產業(yè)工人，其中2.4億是農民工，超過一半比例，表明我們工人的技術含量較低，不能適應工業(yè)化后期制造業(yè)的發(fā)展。
四是存在產能過剩的問題。我們確實存在產能過剩的問題，需要去產能、去杠桿，甚至還存在一部分僵尸企業(yè)。這些企業(yè)的收縮是勢在必行的，也符合產業(yè)政策方向。僵尸企業(yè)的問題需要處理，該淘汰就得淘汰。
五是新舊動能轉換難度比較大。
六是新經濟、新模式對傳統(tǒng)的制造業(yè)帶來沖擊。
這些工業(yè)化后期的瓶頸制約是很多國家發(fā)展過程中都會遇到的問題。工業(yè)發(fā)展到一定程度時，受到工業(yè)化后期的瓶頸制約，制造業(yè)有效需求就下降。一方面，前景不明朗、預期制造業(yè)利潤率不高導致大家不愿意投資；另一方面，因融資困難也缺乏資金進行投資。
第二，存在投融資生態(tài)制約。
一是制造業(yè)企業(yè)負債率普遍偏高。我國制造業(yè)企業(yè)負債率高達70%左右。全國銀行業(yè)不良貸款率只有1.9%左右，而一些地方制造業(yè)不良貸款率卻高達9%。高債務違約率、高不良率使得很多銀行抽貸，投融資生態(tài)不好，影響投融資信心。
二是投融資環(huán)境不佳。例如，信用信息共享還不夠充分。各地融資擔保機構作用不理想，表現(xiàn)在融資擔保額小和擔保費用高兩方面。目前融資擔保費率為2%，費率很高。地方政府在省、市、縣每一級都成立擔保公司，而每一級都需要負擔人員成本，最終都體現(xiàn)在擔保費率里。我個人認為，不需要層層成立融資擔保機構，在省級成立一兩家就足夠了。
三是商業(yè)信用發(fā)展不足?，F(xiàn)在社會的信用主要依靠銀行信用，而企業(yè)自身的商業(yè)信用不值錢，例如簽發(fā)的匯票不經過銀行承兌就沒人相信。在企業(yè)競爭當中的公平交易和法制環(huán)境不佳。
第三，存在金融服務創(chuàng)新能力制約。
首先，多層次資本市場不發(fā)達、直接融資渠道不暢。近幾年，風險投資、創(chuàng)業(yè)投資和私募股權投資基金總體來說發(fā)展不錯，但發(fā)展了十幾年也就只形成了5萬億元的社會資本。較金融總資產的300萬億元規(guī)模來看，5萬億元還是太小了。
其次，地方政府的產業(yè)投資引導基金發(fā)揮作用也不理想。一是因為基金規(guī)模不大。特別自《資管新規(guī)》發(fā)布以來，使得私募基金和地方政府產業(yè)投資基金的募資都很困難。二是因為政府投資基金風險偏好低。
最后，銀行貸款長期存在重土地、重房地產抵押的問題，信用貸款很少。銀行在貸款時也搞捆綁銷售，貸款的同時需要企業(yè)存一定比例的款項，拿到現(xiàn)金的成本比較高，企業(yè)負擔不起。
更重要的問題是，銀行貸款絕大部分的期限都在一年以內，企業(yè)借款需要倒換。當從銀行借不出資金的時候，企業(yè)只能通過借高利率過橋資金的方式進行續(xù)接。如果借貸過橋過不去，造成斷貸、抽貸，企業(yè)負擔加重。
現(xiàn)在普遍現(xiàn)象是，如果銀行利率是5%，企業(yè)實際承擔的負擔可能是10%~12%。過橋、擔保的費率加起來至少是銀行利率的一倍，甚至比一倍還要高，制造業(yè)企業(yè)根本承受不起。
優(yōu)化制造業(yè)投融資模式的政策建議
第一，進一步優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。
首先，加大制造業(yè)結構的調整力度，堅定不移地加快處置僵尸企業(yè)。盡管這會給就業(yè)帶來一些問題、給銀行造成一些損失，但我覺得這是必須要做的，而且應當盡早做。銀行本來就已經計提了撥備，損失就損失一點，不出清一部分企業(yè)就迎來不了發(fā)展生機。其次，加快信用體系建設。最后，健全政策性融資擔保體系，增加擔保能力。同時大力推進商業(yè)信用環(huán)境建設，特別是要打起信用生態(tài)保衛(wèi)戰(zhàn)，把金融生態(tài)環(huán)境搞好。
第二，加快推進金融供給側結構性改革，創(chuàng)新發(fā)展符合制造業(yè)特點的金融服務和產品體系。
制造業(yè)的有效需求和金融業(yè)的精準服務要對接，需要處理好三方面的關系。
一是處理好新與舊的關系。
新與舊分別指新興行業(yè)、新技術行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)。我認為，在處理新與舊的關系時，對新的產業(yè)一定要更多地引入股權投資，不能再依靠銀行貸款。特別是不能依靠銀行信貸進行研發(fā)，包袱會越背越重。
二是處理好大與小的關系。
一般來說，大企業(yè)融資困難少一些，小企業(yè)融資困難多一點。應按照制造業(yè)企業(yè)生產經營周期，合理核定銀行貸款期限，不能都是三個月、六個月的貸款。不同產品的生產周期是不同的，這需要核定，而這方面的工作一定要由銀行和企業(yè)共同來做。此外，可以開發(fā)和推廣像無還本續(xù)貸類的產品，商業(yè)銀行經過批準也可以搞投貸聯(lián)動，也可以發(fā)展一些保險直接投資。同時，繼續(xù)加大對小企業(yè)融資支持。
三是處理好輕與重的關系。
輕與重分別指以輕資產或重資產為主的制造業(yè)企業(yè)，現(xiàn)在情況是輕的貸不到、重的貸不起。輕的貸不到是因為輕資產為主的制造業(yè)企業(yè)只有知識產權，而知識產權質押很困難；重的貸不起是因為以重資產為主的制造業(yè)企業(yè)需要的資金量大、貸不起，銀行也不愿意貸款。
應該怎樣解決呢？建議建立健全動產融資體系，并且建立針對應收賬款、知識產權等無形資產的全國無形資產評估和交易市場。此外，應發(fā)揮保險機構的作用，開展貸款保證保險和信用保險業(yè)務。有條件的金融機構也可以探索建立先進制造業(yè)融資事業(yè)部制，有利于加強專業(yè)化的支持。
第三，大力推進制造業(yè)企業(yè)改革。
推動混合所有制改革，需要積極引入社會資本，推進企業(yè)重組；完善公司治理、轉換經營機制；也要引導企業(yè)提升素質，不要盲目擴張；增強企業(yè)的創(chuàng)新力和競爭力；規(guī)范企業(yè)財務制度，加強誠信文化制度。從去年股票質押危機可以看出，80%以上的質押的資金都沒有用在本公司主業(yè)上，這個教訓還是很深刻的。
