目前行業(yè)專業(yè)性有待提高，行業(yè)生態(tài)還不健全，市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化道路仍很漫長(zhǎng)
日前，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）發(fā)布《協(xié)會(huì)2019年上半年工作總結(jié)及下半年工作計(jì)劃》。這份報(bào)告被稱之為“協(xié)會(huì)半年報(bào)”。
回顧上半年行業(yè)發(fā)展，中基協(xié)稱，公募基金方面，今年以來，公募基金管理規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，養(yǎng)老金FOF、科創(chuàng)板基金迸發(fā)活力，貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)得到有效管理。證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，降杠桿、去通道效果明顯，主動(dòng)管理能力、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力增強(qiáng)，與2018年年末相比，通道業(yè)務(wù)規(guī)模下降9.5%，分級(jí)產(chǎn)品規(guī)模下降41.1%，主動(dòng)管理規(guī)模占比增加1.94%。私募基金也取得長(zhǎng)足發(fā)展，持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新資本形成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年二季度末，私募基金累計(jì)投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)10.75萬個(gè)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成股權(quán)資本金6.03萬億元。私募基金投資中小企業(yè)項(xiàng)目5.82萬個(gè)、在投本金1.97萬億元，投資高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目3.01萬個(gè)、在投本金1.23萬億元，投資初創(chuàng)科技型企業(yè)項(xiàng)目9249個(gè)、在投本金1356億元。
私募基金在科創(chuàng)板投資中表現(xiàn)突出。據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計(jì)，首批25家科創(chuàng)板企業(yè)中，共23家企業(yè)背后得到了私募基金投資，占比達(dá)92.0%，在投產(chǎn)品231只，提供資本金約128億元。
中基協(xié)表示，充分發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)對(duì)外開放，引入先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力，推動(dòng)積極走出去，拓展行業(yè)國(guó)際影響力和市場(chǎng)地位，具體內(nèi)容如下：一是積極“引進(jìn)來”，為外資展業(yè)提供便利條件。二是加強(qiáng)中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)宣介和國(guó)際交流，為“走出去”拓展國(guó)際空間。
據(jù)了解，中基協(xié)上半年積極研究推動(dòng)外資私募投資港股通、外資公募一參一控、將私募投資基金管理人產(chǎn)品納入QFII/RQFII可投資范圍等多項(xiàng)對(duì)外開放政策，解決外資私募準(zhǔn)入和長(zhǎng)期展業(yè)障礙。接待境外各國(guó)駐華使館、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來訪42次，幫助外資機(jī)構(gòu)進(jìn)一步了解中國(guó)市場(chǎng)。2019年上半年登記外資私募證券投資基金管理人5家、備案產(chǎn)品13只，完成3家外資私募提供投資建議資格登記，吸收4家外資私募證券投資基金管理人和2家境外機(jī)構(gòu)成為協(xié)會(huì)會(huì)員。
在總結(jié)、回顧上半年工作的同時(shí)，中基協(xié)并沒有回避行業(yè)存在的問題。中基協(xié)稱，目前行業(yè)專業(yè)性有待提高，行業(yè)生態(tài)還不健全，市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化道路仍很漫長(zhǎng)。當(dāng)前行業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的問題歸結(jié)為以下幾個(gè)基本面問題：一是公募基金無法擺脫“基金賺錢、投資者虧錢”的怪圈，專業(yè)價(jià)值得不到充分發(fā)揮，投資工具屬性弱化，缺少?gòu)耐顿Y者需求到大類資產(chǎn)配置再到最終資產(chǎn)組合管理的完整生態(tài)。二是證券期貨資管業(yè)務(wù)未能堅(jiān)持資產(chǎn)管理本質(zhì)屬性，沒有充分體現(xiàn)為投資人尋找最佳投資標(biāo)的這一資產(chǎn)管理的本源和使命。三是私募投資基金在推動(dòng)創(chuàng)新資本形成、服務(wù)中小微企業(yè)方面起到了重要作用，但仍有很多“偽資管”業(yè)務(wù)甚至非法集資融資業(yè)務(wù)隱藏其中，整體而言，發(fā)展質(zhì)量不高。四是行業(yè)尊重規(guī)律、尊重專業(yè)、信用立身文化不足，部分機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)意識(shí)淡薄，職業(yè)操守和專業(yè)水平低下。
中基協(xié)透露，接下來要立足《基金法》和證監(jiān)會(huì)授予協(xié)會(huì)的職責(zé)，圍繞三大金融工作任務(wù)，對(duì)協(xié)會(huì)治理、自律管理、自律處分、行業(yè)服務(wù)等工作充分檢視。
展望下半年，中基協(xié)表示將正視行業(yè)問題、重塑資管行業(yè)輝煌。一是堅(jiān)定人民性立場(chǎng)，堅(jiān)持不懈推動(dòng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)始終遵循本源和使命，包括圍繞受托人信義義務(wù)完善行業(yè)行為規(guī)范、解決好私募基金“偽資管”和利益沖突問題、解決好證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型規(guī)范問題。針對(duì)嚴(yán)重違背投資者利益優(yōu)先原則和基金管理人忠實(shí)注意義務(wù)，可能將投資人置于嚴(yán)重利益沖突風(fēng)險(xiǎn)之中的各類機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品，建立清晰的登記備案審核底線，重點(diǎn)解決機(jī)構(gòu)登記中“全牌照”、“集團(tuán)化”、股權(quán)代持問題和產(chǎn)品備案中名為基金、實(shí)為存款，先備后募，變相自融等問題，敢于判斷，敢于拍板，對(duì)于觸動(dòng)底線原則、存在實(shí)質(zhì)性問題且難以改正的申請(qǐng)敢于否決，對(duì)存在非實(shí)質(zhì)性問題，可以通過事中管理和持續(xù)培訓(xùn)監(jiān)督改善的申請(qǐng)要敢于通過，減少補(bǔ)正次數(shù)，提高機(jī)構(gòu)登記和產(chǎn)品備案效率，堅(jiān)決抑制私募基金“偽資管”和利益沖突風(fēng)險(xiǎn)。
二是堅(jiān)持市場(chǎng)化取向，努力推動(dòng)專業(yè)分工和市場(chǎng)化信用體系建設(shè)，包括推進(jìn)大類資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)發(fā)展，引導(dǎo)短期理財(cái)資金轉(zhuǎn)型為大類資產(chǎn)配置資金，推動(dòng)養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金發(fā)展大類資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)，推動(dòng)公私募FOF產(chǎn)品進(jìn)行全市場(chǎng)配置。
三是堅(jiān)持法治化道路，努力優(yōu)化行業(yè)生態(tài)和制度環(huán)境。中基協(xié)指出，前端收費(fèi)加尾隨傭金為代表的銷售費(fèi)率機(jī)制是損害投資者利益、導(dǎo)致公募基金畸形發(fā)展的重要原因之一。相應(yīng)地，要大力推進(jìn)行業(yè)費(fèi)率改革，摒棄銷售額驅(qū)動(dòng)收費(fèi)模式，轉(zhuǎn)為按保有量收取一筆費(fèi)用，由募集管理人和投資管理人在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制下自發(fā)形成不同水平的管理分成。
四是堅(jiān)持專業(yè)化治理，努力打造專業(yè)精良、服務(wù)高效的現(xiàn)代行業(yè)協(xié)會(huì)，包括堅(jiān)持不懈推動(dòng)內(nèi)部管理流程再造，推進(jìn)人才隊(duì)伍和專業(yè)能力建設(shè)，推進(jìn)從嚴(yán)治黨和紀(jì)檢監(jiān)察監(jiān)督保障作用。
