來源：中國基金報
作者：張莉
經(jīng)歷雙創(chuàng)大潮、備案重組階段后，各地區(qū)域性股權(quán)交易所陸續(xù)開始探索四板市場轉(zhuǎn)型。在服務(wù)掛牌企業(yè)融資方面，地方性股交所均在細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ疫m合自身的發(fā)展模式。
日前，深圳前海股交所對外發(fā)布包括轉(zhuǎn)債通、政策通以及載體通三款金融信息產(chǎn)品，旨在解決中小企業(yè)融資難、尋求政策紅利和適合產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展等需求。這也是深圳股交所重組運營以來首次公布的創(chuàng)新型探索。未來，深圳股交所也將向打造平臺生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略目標(biāo)發(fā)展。
四板市場錨定新認(rèn)知
在建設(shè)多層次資本市場方面，覆蓋中小企業(yè)范圍最廣的四板市場，在鼓勵科技創(chuàng)新和激活民間資本方面的作用不可忽視。但近年來，由于風(fēng)險控制認(rèn)識不足、定位不清晰，造成地方股交所融資不規(guī)范、利益輸送、監(jiān)管不透明等亂象叢生。
在監(jiān)管要求下，一批區(qū)域性股權(quán)交易中心迎來清理和整頓。此后，區(qū)域性股權(quán)交易所始終面臨著如何轉(zhuǎn)型并尋找合適發(fā)展模式的問題。如何提高股權(quán)交易的活躍度、如何以業(yè)務(wù)創(chuàng)新服務(wù)中小微企業(yè)，都是區(qū)域股權(quán)市場共同面臨的命題。
7月2日，證監(jiān)會在發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的指導(dǎo)意見》中表示，區(qū)域性股權(quán)市場逐步走上規(guī)范發(fā)展的道路，歷史問題得到基本解決，基礎(chǔ)制度不斷健全，業(yè)務(wù)風(fēng)險總體可控，服務(wù)支持了一大批民營企業(yè)和小微企業(yè)。同時也要看到，區(qū)域性股權(quán)市場功能發(fā)揮還不充分，仍存在一些風(fēng)險隱患。
對此，深圳股交所總裁梁成表示，基于國內(nèi)外資本市場發(fā)展的研究和多年來四板市場探索的經(jīng)驗，反思總結(jié)了三個認(rèn)知。
第一，四板市場必須面向中小科技創(chuàng)新企業(yè)，應(yīng)該也必須解決主板市場未能滿足的需求；第二，四板市場應(yīng)是基于綜合服務(wù)之上開展直接融資的市場，為市場主體提供基礎(chǔ)設(shè)施，形成融合發(fā)展的平臺生態(tài)；第三，四板市場自身必須擁抱高科技。其核心必須借助科技手段解決市場兩大痛點問題：信息和信用，形成一個高度應(yīng)用信息科技技術(shù)的分布式聚合市場。
梁成指出，由于市場門檻的存在，四板市場需要解決廣大中小科技創(chuàng)新企業(yè)滿足個性化、中早期投融資的需求。“通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術(shù)以及企業(yè)的行為留痕，沉淀多維度、長周期、實時留存的和不可篡改的數(shù)據(jù)和行為信息，以數(shù)據(jù)共享實現(xiàn)非強(qiáng)制性的信息披露，讓深圳的四板市場形成一個高度信息科技應(yīng)用的聯(lián)盟鏈?zhǔn)绞袌?。?/span>
據(jù)悉，這也是深圳股交所重組以來首次公布的戰(zhàn)略方向。去年5月，深圳股交所經(jīng)歷重組，成為深圳市區(qū)域性股權(quán)市場唯一合法經(jīng)營機(jī)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，深圳股交所展示企業(yè)總數(shù)為13606家，托管股權(quán)52.92億股，企業(yè)融資金額總計507.02億元。
融資渠道新模式
為了更好地解決中小企業(yè)融資等各類發(fā)展問題，深圳股交所推出了轉(zhuǎn)債通等金融信息服務(wù)產(chǎn)品，這也是股交所為了強(qiáng)化平臺轉(zhuǎn)債融資、提升交易活躍度進(jìn)行的有益嘗試。
據(jù)介紹，“轉(zhuǎn)債通”通過線上備案系統(tǒng)讓投融資雙方能夠便捷地發(fā)行和認(rèn)購可轉(zhuǎn)債，讓中小企業(yè)能快速、多頻次、小額的融資，并能享受政府發(fā)債貼息補(bǔ)貼，降低企業(yè)融資成本、拓寬融資渠道。相比傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)債融資，深股交的模式可以讓中小企業(yè)在線上形成申請和轉(zhuǎn)債備案，讓投融資雙方在線上進(jìn)行協(xié)議簽署，大大節(jié)省效率。
據(jù)股交所相關(guān)人士透露，目前股交所已經(jīng)儲備了較為豐富的債券投資機(jī)構(gòu)，其中包括中國銀行(港股03988)、工行、招商、亞洲保理、廣州金控、中航信托等銀行、證券、信托、保理等各類機(jī)構(gòu)?！霸谏暾堔D(zhuǎn)債融資之前，股交所將幫助中小企業(yè)對接好投資機(jī)構(gòu)，然后再通過線上平臺進(jìn)行投資交易，提升效率的同時也能夠快速解決企業(yè)融資的需求?！?/span>
據(jù)了解，此次轉(zhuǎn)債通線上智能融資模式的推出，實際上也和深圳當(dāng)?shù)毓膭顐谫Y的政策紅利有關(guān)。
去年12月，深圳市金融辦公布《關(guān)于印發(fā)強(qiáng)化中小微企業(yè)金融服務(wù)若干措施》的通知，對小貸保證保險試點項目、無還本續(xù)貸支持項目、過橋資金貼息項目、企業(yè)發(fā)債融資補(bǔ)貼項目等進(jìn)行相應(yīng)的政策補(bǔ)貼。其中，對于成功發(fā)債融資且符合國家規(guī)定產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè)，深圳市將按照發(fā)行規(guī)模的2%，給予單個項目單個企業(yè)最高不超過50萬元的補(bǔ)貼。
“發(fā)債融資等補(bǔ)貼政策出來后，深圳福田等各區(qū)域政府也出臺相應(yīng)配套政策進(jìn)行補(bǔ)充，讓通過發(fā)債融資的企業(yè)成本大大降低，股交所通過轉(zhuǎn)債通產(chǎn)品，引導(dǎo)這批發(fā)債需求企業(yè)來四板市場進(jìn)行交易，既能幫助企業(yè)節(jié)省成本，也能帶動交易所的活躍度?！鄙鲜龉山凰耸勘硎?。
