“緩解民營企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難融資貴”是日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議的重要精神。此次會議不僅決定要開展專項行動，解決拖欠民營企業(yè)賬款問題，部署有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)保作用，支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展，還確定了下一步的三件大事。在三件大事中，居首位的即為“要拓寬融資渠道”。
如何拓寬小微企業(yè)融資渠道？
會議指出，除了要“從大型企業(yè)授信規(guī)模中拿出一部分，用于增加小微企業(yè)貸款”外，還要“將中期借貸便利合格擔(dān)保品范圍，從單戶授信500萬元及以下小微企業(yè)貸款擴(kuò)至1000萬元”。此外，會議還要求“創(chuàng)新融資工具，深化多層次資本市場改革，支持更多小微企業(yè)開展股權(quán)、債券融資”。
事實上，無論從作為商業(yè)銀行合格擔(dān)保品，還是從創(chuàng)新融資工具角度看，商業(yè)承兌匯票（商票）都能在緩解小微企業(yè)融資難融資貴方面，扮演重要角色，發(fā)揮重要作用。
眾所周知，商票主要是由一些信用較高的企業(yè)開出的無擔(dān)保短期票據(jù)。這些票據(jù)不僅可以背書轉(zhuǎn)讓，還能到有保貼額度的主辦行貼現(xiàn)。如果央行允許商業(yè)銀行將貼現(xiàn)到手的商票作為抵押品，從央行融資（中期借貸便利），那么商業(yè)銀行將擁有貼現(xiàn)大額商票的積極性，如果政策再對商業(yè)銀行在小額商票貼現(xiàn)方面予以鼓勵和傾斜，那么商業(yè)銀行商票貼現(xiàn)熱情高漲，信貸資金就可以精準(zhǔn)“滴灌”到小微企業(yè)身上。
目前，央行已允許商業(yè)銀行用AA+以下評級的“較低信用評級的債券”作為抵押物抵押給央行，獲取利率較低的融資。這讓信用評級不高的企業(yè)也能通過發(fā)債融資。而商票是由信用較高的企業(yè)開出的短期票據(jù)，較之“較低信用評級的債券”風(fēng)險更低，而且持有商票的一般都是小微企業(yè)，是當(dāng)前政策大力支持和扶持的對象。因此，用商票作為抵押物，從央行獲得資金，可以讓商業(yè)銀行擁有更多可貸資金，也能因此更好地緩解小微企業(yè)融資難融資貴。
特別是，隨著央行《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》的下發(fā)，我國票據(jù)電子化發(fā)展迅速。這一通知明確要求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)選擇資信狀況良好、產(chǎn)供銷關(guān)系穩(wěn)定的企業(yè)，鼓勵其簽發(fā)、收受和轉(zhuǎn)讓電子商業(yè)承兌匯票；探索采用保函、保證與保貼業(yè)務(wù)等形式，增強電子商業(yè)承兌匯票信用，促進(jìn)電子商業(yè)承兌匯票流通。鼓勵電子商業(yè)承兌匯票的出票人、承兌人進(jìn)行信用評級，充分利用電票系統(tǒng)的評級信息登記功能，提高票據(jù)信用保障，并嚴(yán)格遵守“恪守信用、履約付款”的結(jié)算原則，及時足額兌付到期電子商業(yè)承兌匯票。電子商業(yè)承兌匯票的收受人可利用電票系統(tǒng)的支付信用查詢功能了解出票人和承兌人的資信狀況?？梢哉f，電票的發(fā)展，不僅保證了商票的真實性和真實貿(mào)易背景，“恪守信用、履約付款”的結(jié)算原則，也為商票作為抵押品提供了信用保障，有效降低了抵押品的兌付風(fēng)險。
當(dāng)然，商票要成為央行向商業(yè)銀行貸款的抵押品，需要商票市場發(fā)達(dá)活躍，而大前提是企業(yè)要愿意接受和使用商票。目前，受制于企業(yè)對商票認(rèn)識不足、金融機(jī)構(gòu)受上級行規(guī)模和業(yè)績考核限制以及整體商業(yè)信用建設(shè)薄弱等因素，商票使用率依然偏低。這不僅需要監(jiān)管部門進(jìn)行頂層設(shè)計、實施白名單企業(yè)的制定與管理、對商票試點企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)與推廣，還需要落實主辦銀行制度監(jiān)督責(zé)任，鼓勵商業(yè)銀行商票業(yè)務(wù)創(chuàng)新，并引入外部信用評級機(jī)構(gòu)為商票企業(yè)增信。
其實，商票的使用，無論對出票企業(yè)，還是小微持票企業(yè)，都是雙贏。對出票企業(yè)而言，企業(yè)如果支付銀行承兌匯票，不僅需要到商業(yè)銀行繳納足額保證金，還要提供手續(xù)費及相關(guān)辦理手續(xù)。而開立商票，企業(yè)不需要繳納任何保證金和手續(xù)費，只需要依賴真實貿(mào)易背景就可以實現(xiàn)便捷支付，幫助出票企業(yè)有效提高現(xiàn)金流，降低財務(wù)成本，提高資金收益。對于小微企業(yè)而言，小微企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中沒有話語權(quán)，應(yīng)收賬款居高不下，小微企業(yè)賬期內(nèi)沒有任何現(xiàn)金流，并且承擔(dān)著墊資風(fēng)險，貨物提供后無法直接獲得現(xiàn)金和保障，流動資金和抗經(jīng)營風(fēng)險能力極弱。有了商票，一方面，票據(jù)不能賴賬，不能拖欠，到期必須支付；另一方面，隨時需要資金就可以依賴出票企業(yè)信用到金融機(jī)構(gòu)融資變現(xiàn)，這相對于過去的民間融資更便利，價格也更低廉。
總之，目前困擾小微企業(yè)的融資難融資貴，很多情況跟小微企業(yè)墊資供貨、賬期內(nèi)需要資金而無法融資有關(guān)。發(fā)展商票，鼓勵商業(yè)銀行貼現(xiàn)，能讓小微企業(yè)在賬期內(nèi)需要資金時通過貼現(xiàn)獲得資金；商票若成為央行向商業(yè)銀行貸款的抵押品，商業(yè)銀行也無需把貼現(xiàn)的商票積壓手中，只需抵押，就能從央行獲得低成本資金，從而更好地支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
