■把脈經(jīng)濟熱點系列觀察
近期全球資本市場大幅度波動，引發(fā)擔憂。在全球金融危機10周年之際，如何穩(wěn)定金融、防范風(fēng)險備受關(guān)注。對我國而言，要采取切實有效的措施繼續(xù)穩(wěn)金融，既要穩(wěn)住金融市場，更要穩(wěn)住金融服務(wù)，還要穩(wěn)住市場預(yù)期和公眾信心。
今年以來，國際經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，不確定性增加。我國宏觀經(jīng)濟在整體保持穩(wěn)中向好運行態(tài)勢的同時，面臨著一定的下行壓力。從三大經(jīng)濟指標來看，投資受制于基建和房地產(chǎn)，難回兩位數(shù)增長；出口受貿(mào)易摩擦影響存在較大變數(shù)，若美國進一步實質(zhì)性加征關(guān)稅，中短期內(nèi)難有起色；消費在擴內(nèi)需發(fā)力下，有望成為經(jīng)濟增長的壓艙石。從長遠看，在高質(zhì)量發(fā)展的新階段，我國經(jīng)濟還將面臨一些新問題、新挑戰(zhàn)，如內(nèi)生增長動力還不夠足，創(chuàng)新能力還不夠強，發(fā)展質(zhì)量和效益不夠高等。
對此，我國有著清醒的認識和客觀的判斷。7月31日召開的中共中央政治局會議，對經(jīng)濟運行的表述由此前多次提到的“穩(wěn)中向好”改為“穩(wěn)中有變”，同時強調(diào)做好“六個穩(wěn)”，即穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期。其中，“穩(wěn)金融”處于重要位置。穩(wěn)金融要堅持“兩手抓”，既要穩(wěn)住金融市場和金融體系，更要在此基礎(chǔ)上穩(wěn)住金融服務(wù)實體經(jīng)濟。
首先，要采取措施穩(wěn)住金融市場和金融體系。金融市場具有脆弱性、敏感性和外部性，今年以來經(jīng)濟金融指標變化已經(jīng)充分反映出這些特點。尤其是近期國內(nèi)金融市場波動加劇，穩(wěn)住股市、匯市和債市等金融市場以及金融體系至關(guān)重要。如匯市，受美元指數(shù)走強和貿(mào)易摩擦等因素影響，人民幣匯率波動加劇，再次臨近“7”的心理關(guān)口。應(yīng)做好政策預(yù)案，降低美國持續(xù)加息、貿(mào)易摩擦升級、新興市場國家波動帶來的影響，管好跨境資本流動，引導(dǎo)人民幣匯率保持基本穩(wěn)定。我國債市和股市是經(jīng)濟的晴雨表，今年以來兩個市場受內(nèi)外部因素影響表現(xiàn)欠佳。要針對股權(quán)質(zhì)押等重點問題采取針對性措施，持續(xù)引入長期穩(wěn)定資金，防范和化解市場風(fēng)險，逐步恢復(fù)市場信心，恢復(fù)融資功能；要在加快國際化步伐的同時，深化市場化取向的改革，加強基礎(chǔ)性制度建設(shè)，大力優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，從根本上推動股市、債市長遠健康發(fā)展。
穩(wěn)住金融市場，要在加強金融監(jiān)管的同時充分考慮金融機構(gòu)和市場的承受能力，把握好力度和節(jié)奏，防范發(fā)生“處置風(fēng)險的風(fēng)險”。對具體業(yè)務(wù)和領(lǐng)域，不采取“一刀切”和急剎車的辦法，而應(yīng)新老劃斷，區(qū)別對待。
其次，要加大力度穩(wěn)住金融服務(wù)實體經(jīng)濟。一方面，貨幣和信貸政策要繼續(xù)做好“加法”。今年以來，貨幣政策從“寬貨幣”轉(zhuǎn)向“寬信用”，央行綜合運用存款準備金、中期借貸便利等工具投放中長期流動性超過3萬億元，保證了市場流動性合理充裕。下一步，穩(wěn)健的貨幣政策要保持松緊適度，把好貨幣供給總閘門，繼續(xù)優(yōu)化流動性的投向和結(jié)構(gòu)。同時，要進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，加大對金融機構(gòu)的正向激勵，使流動性能夠更有效率地注入實體企業(yè)。
另一方面，財政和稅收政策要真正做好“減法”?！胺€(wěn)金融”不能僅將目光局限于貨幣信貸政策這一總量性政策，還應(yīng)推進其他各項政策協(xié)同發(fā)力。特別要盡快將“減稅降費”等改革措施真正落到實處，減輕企業(yè)和個人負擔，激發(fā)市場主體活力，發(fā)揮財稅政策在擴內(nèi)需中的重要作用。同時，財政政策更加積極，與金融政策、產(chǎn)業(yè)政策形成合力，為穩(wěn)投資筑底托底。要以國家融資擔保基金成立為契機，充分發(fā)揮政府性融資擔保體系的作用，進一步改善“小微”、“三農(nóng)”融資環(huán)境。
穩(wěn)金融，還要進一步穩(wěn)住市場預(yù)期，穩(wěn)住公眾信心。預(yù)期管理很重要，合理的市場預(yù)期能正確規(guī)范各類主體行為。如果預(yù)期不穩(wěn)定，將嚴重影響政策的效果。除保持政策穩(wěn)定性和連續(xù)性之外，還要建立常態(tài)化的溝通機制，對市場出現(xiàn)的異?，F(xiàn)象主動及時解釋，通過具有較大影響力的專家學(xué)者進行準確而通俗的解讀，降低溝通成本，提升溝通效果，引導(dǎo)好市場預(yù)期。
