這些年來(lái)新三板企業(yè)一直在勒緊腰帶過(guò)日子，規(guī)模偏小的企業(yè)更是，去銀行找貸款，3000萬(wàn)能批下1000萬(wàn)來(lái)就謝天謝地；大企業(yè)不差錢，總有銀行經(jīng)理來(lái)問(wèn)候，給你們批點(diǎn)貸款吧……
今天讀懂君帶你從資產(chǎn)負(fù)債表的角度來(lái)看看中小企業(yè)的生存現(xiàn)狀，看看它們的腰帶勒得有多緊。
數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模越小的企業(yè)，流動(dòng)負(fù)債的比例越高，也就是說(shuō)，需短期內(nèi)償還的債務(wù)壓力越大；而同時(shí)，規(guī)模越小的企業(yè)，偏偏流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金的比例越小，也就是說(shuō)，短期內(nèi)拿現(xiàn)金出來(lái)還債的壓力更大。
借錢來(lái)周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)？那更不可能，從來(lái)都是錦上添花易，雪中送炭難呀。
規(guī)模越小的企業(yè)，越需要踏踏實(shí)實(shí)做業(yè)務(wù)賺錢來(lái)還債，如果一個(gè)環(huán)節(jié)跟不上，可能就是連鎖反應(yīng)了。
面對(duì)市場(chǎng)發(fā)展階段的轉(zhuǎn)換，中小企業(yè)內(nèi)在需求的升級(jí)，服務(wù)中小企業(yè)的新三板，有責(zé)任、有義務(wù)積極響應(yīng)，有所作為。中小企業(yè)需要新三板，需要一個(gè)改革更加深入、功能更加完備的新三板市場(chǎng)來(lái)承載它們的光榮與夢(mèng)想。
/ 01 /
規(guī)模越小的企業(yè)，
短期應(yīng)還的負(fù)債越多
企業(yè)為了拓展業(yè)務(wù)、擴(kuò)大市場(chǎng)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)在所難免。
對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)負(fù)債——也就是短期內(nèi)即將到期的債務(wù)，自然是越少越好，因?yàn)檫@部分債務(wù)需要馬上償還，勢(shì)必會(huì)對(duì)資金周轉(zhuǎn)造成壓力，甚至引發(fā)一系列問(wèn)題。
不夸張的說(shuō)，類似這種短期債務(wù)，很可能是拖垮部分中小企業(yè)的最后一根稻草。但要命的是，新三板企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表告訴我們，偏偏越是小企業(yè)，需要短期內(nèi)償還的債務(wù)越多。
讀懂君選取了7455家有近三年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的新三板企業(yè)為樣本，2018年半年報(bào)顯示，這7455家企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債總額7949億元，平均每家負(fù)債1個(gè)億，企業(yè)規(guī)模不同，不少小企業(yè)的負(fù)債被平均了。
但規(guī)模越小的企業(yè)，流動(dòng)性負(fù)債占總負(fù)債的比例越高這是事實(shí)。
可以看到，上半年?duì)I收規(guī)模在10億元以上的企業(yè)，流動(dòng)負(fù)債占比為86.79%；
1億元—3億元的企業(yè)，流動(dòng)負(fù)債已經(jīng)增長(zhǎng)到91.70%；
1000萬(wàn)—5000萬(wàn)元的企業(yè)，流動(dòng)負(fù)債的比例達(dá)到92.21%。
這些流動(dòng)負(fù)債，主要是短期借款+應(yīng)付票款及應(yīng)付賬款+其他應(yīng)付款。其中短期借款總額為2028億元，占比26%；應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款2607億元，占比33%，其他應(yīng)付款1076億元，占比14%。
做生意是需要本錢的，借的錢也是要還的，不然誰(shuí)還和你玩？
/ 02 /
現(xiàn)金為王！偏規(guī)模越小的企業(yè)賬上越?jīng)]錢
最近你可能會(huì)經(jīng)常在朋友圈看到房地產(chǎn)中介發(fā)的廣告： 某某客戶資金緊張，房子降價(jià)狂甩，走過(guò)路過(guò)不容錯(cuò)過(guò)。
降價(jià)力度多大有待驗(yàn)證，但這也反映出一個(gè)問(wèn)題，房子作為固定資產(chǎn)，如果著急變現(xiàn)，是會(huì)打折的；如果房子一直賣不出去，那么房子只能是房子，永遠(yuǎn)不能當(dāng)錢花。
所以在某些特定的環(huán)境下說(shuō)現(xiàn)金為王一點(diǎn)也沒(méi)錯(cuò)，對(duì)于企業(yè)而言更是如此。
說(shuō)到現(xiàn)金，就不得不看一下新三板企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成。這一點(diǎn)大小企業(yè)之間的差別并不大，大概都是70%流動(dòng)資產(chǎn)+30%非流動(dòng)資產(chǎn)。
流動(dòng)資產(chǎn)一般包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨等等，有時(shí)候，應(yīng)收賬款、存貨這些資產(chǎn)變現(xiàn)能力可能還不如房子。同樣是70%的流動(dòng)資產(chǎn)，大企業(yè)現(xiàn)金含量要更高。企業(yè)規(guī)模越小，流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金占比越小。
可以看到，上半年?duì)I收規(guī)模超過(guò)10億元的企業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金的比例為21.34%；
隨著企業(yè)規(guī)模的下降，貨幣資金的在流動(dòng)資產(chǎn)中的占比越來(lái)越低，1億元—3億元營(yíng)收規(guī)模的比例已經(jīng)下降到13.58%；
營(yíng)收規(guī)模在1000萬(wàn)元以下的企業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金的比例僅有11.25%。
這時(shí)候問(wèn)題也就來(lái)了，規(guī)模越小的企業(yè)，流動(dòng)性負(fù)債占總負(fù)債的比例越高，即短期需要償還的債務(wù)多，但它們的流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金少，即短時(shí)間能拿出來(lái)的錢少。
這也意味著，規(guī)模越小的企業(yè)，越需要踏踏實(shí)實(shí)做業(yè)務(wù)賺錢來(lái)還債，否則一個(gè)環(huán)節(jié)跟不上，可能就是連鎖反應(yīng)了。
/ 03 /
間接融資太難了，
中小企業(yè)需要改革更深入的新三板！
當(dāng)然，中小微企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題由來(lái)已久。這時(shí)候唯一值得欣慰的是，小企業(yè)的整體負(fù)債率并不高。
讀懂君帶你看一下資產(chǎn)負(fù)債率的情況。很明顯，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)營(yíng)收規(guī)模成正相關(guān)，營(yíng)收規(guī)模越大，企業(yè)的負(fù)債率越高。
上半年?duì)I收規(guī)模在10億元以上的企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)為58.29%；
營(yíng)收規(guī)模在1億元—3億元的企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)為43.56%；
營(yíng)收規(guī)模在1000萬(wàn)元以下的小微企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)只有31.87%。
實(shí)際上，相較前幾年，新三板企業(yè)整體資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下降——2014年，營(yíng)收規(guī)模在10億元以上的企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)為65.18%，營(yíng)收規(guī)模在1000萬(wàn)元以下的小微企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)為47.35%。
但在這波降杠桿大潮中，大企業(yè)和小企業(yè)卻遭遇著截然不同的境遇。
你看，營(yíng)收規(guī)模10億元的企業(yè)負(fù)債率能比1000萬(wàn)元以下的企業(yè)高出近一倍。越是大企業(yè)，舉債能力越強(qiáng)；小企業(yè)呢？業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)不開(kāi)，債主快要打上門，怎么辦？去外面借錢，大概率是不可能的，老板有錢周轉(zhuǎn)另當(dāng)別論。
畢竟錦上添花容易，雪中送炭？大概率難碰到。
從資產(chǎn)負(fù)債率就可以看出來(lái)，中小微企業(yè)面臨的窘境就是：越缺錢，越借不到錢。沒(méi)辦法，中小微企業(yè)的發(fā)展周期特性，銀行等金融機(jī)構(gòu)不得不防。
去杠桿之下，不走依賴債權(quán)融資推動(dòng)發(fā)展的老路，新路就是股權(quán)融資。
擴(kuò)容至今，新三板企業(yè)股權(quán)融資金額總計(jì)超過(guò)4647億元，累計(jì)發(fā)行次數(shù)達(dá)到超過(guò)1萬(wàn)次。其中超過(guò)30%的資金，共1602億元投向了融資前一年凈利潤(rùn)小于1000萬(wàn)的中小微企業(yè)?？梢哉f(shuō)，新三板為解決部分中小微企業(yè)融資難融資貴，貢獻(xiàn)了不可替代的作用。
這兩年，新三板的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了不小變化，也暴露出不少問(wèn)題亟須改進(jìn)。毫無(wú)疑問(wèn)，中小企業(yè)需要新三板，需要一個(gè)改革更加深入、功能更加完備的新三板市場(chǎng)來(lái)承載它們的光榮與夢(mèng)想。
