投行人士表示，再融資發(fā)行審核已呈現(xiàn)趨嚴(yán)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)定增申請(qǐng)被否決的上市公司共有6家，否決率達(dá)17.6%，而去年同期否決率僅2.4%。再融資新規(guī)實(shí)施以來(lái)，備受上市公司青睞的可轉(zhuǎn)債年內(nèi)有4單被否，通過率從去年的九成多降至不到八成。
定增把關(guān)趨嚴(yán)
自2017年再融資新規(guī)實(shí)施以來(lái)，上市公司定增融資持續(xù)降溫，整體發(fā)行規(guī)模大幅縮減。與此同時(shí)，審核速度有所放緩。
規(guī)模速度雙雙下降的同時(shí)，監(jiān)管對(duì)定增項(xiàng)目把關(guān)更嚴(yán)。7月30日，南京銀行140億元定增項(xiàng)目被否，頗令業(yè)內(nèi)人士感到意外：“上市銀行再融資被否比較罕見?！?/span>
根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，今年以來(lái)定增申請(qǐng)被否決的上市公司共有6家，而2017年全年的否決數(shù)為7家。從被否的原因看，審核重點(diǎn)主要圍繞在募投項(xiàng)目的持續(xù)盈利能力上，財(cái)務(wù)真實(shí)性和合規(guī)性也受到監(jiān)管關(guān)注。
一位投行人士認(rèn)為，從整個(gè)定增市場(chǎng)看，自再融資新規(guī)實(shí)施以來(lái)，監(jiān)管風(fēng)暴遠(yuǎn)未結(jié)束，還在不斷升級(jí)中。“今年定增市場(chǎng)要求更加嚴(yán)格，基本原則是抑制過度融資，確實(shí)有融資需求才放行?！?/span>
可轉(zhuǎn)債審核尺度收緊
隨著定增融資持續(xù)降溫，可轉(zhuǎn)債融資迅速增長(zhǎng)，日漸成為上市公司再融資的重要組成部分。截至8月15日，年內(nèi)已有4家公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)被否，3家暫緩表決，3家取消審核。而去年全年，僅有3家公司的可轉(zhuǎn)債被否，1家暫緩表決。從通過率來(lái)看，2017年全年的通過率為95%，而今年以來(lái)通過率已經(jīng)降至77%。
有投行人士分析，過去發(fā)審委的審核焦點(diǎn)多集中在募投項(xiàng)目的方向性、合法合規(guī)性以及募集資金的使用情況上，不過從最近的審核項(xiàng)目來(lái)看，有公司因?yàn)閷?shí)際控制人認(rèn)定問題、負(fù)債率激增以及會(huì)計(jì)處理不當(dāng)?shù)仍虮环?，這意味著審核尺度或在收緊。
上述投行人士同時(shí)表示，從總體大方向來(lái)看，未來(lái)可轉(zhuǎn)債將進(jìn)一步從嚴(yán)審核，申報(bào)要求提高或是大概率事件。
