“某某理財平臺不會有問題吧？到期后我得趕緊取出來?！边@是當(dāng)下互金平臺資金出借人的一種常見心態(tài)。
接受中國證券報記者采訪的專家指出，一系列網(wǎng)貸風(fēng)險事件是在金融去杠桿、制造業(yè)去產(chǎn)能、監(jiān)管日趨嚴(yán)格等內(nèi)外因作用下行業(yè)泡沫自然擠破的過程。從長遠(yuǎn)看，對網(wǎng)貸行業(yè)也許是好事。
7月9日，央行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，央行會同互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組有關(guān)成員單位召開互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治下一階段工作部署動員會。央行明確要順勢而為、堅定不移、堅決打贏互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治攻堅戰(zhàn)，用1到2年完成整治。這讓網(wǎng)貸業(yè)者獲得些許安心：畢竟有了時間節(jié)點(diǎn)，不再是遙遙無期地等待。流動性吃緊
7月以來杭州已有超過10家網(wǎng)貸平臺觸雷，7月11日再現(xiàn)新案例，浙江銀狐財富發(fā)布“延期兌付公告”稱，多家借款企業(yè)涉及多頭借貸，單一借款企業(yè)無力支撐多家網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)集體縮貸行為，導(dǎo)致連鎖反應(yīng)生成，平臺融資能力快速下滑，借款人續(xù)借困難，決定暫停銀狐財富平臺各項運(yùn)營。
與以往網(wǎng)貸平臺停止運(yùn)營意味著資金出借人無法兌付本金的情況不同，銀狐財富承諾，投資金額在1000元及以下的，7月進(jìn)行本金結(jié)清；2018年8月1日至2019年7月31日之間每月保證至少支付投資人2%本金，于2019年7月31日前支付投資人至少30%本金。以此類推，于2020年7月31日前支付投資人至少60%本金，2021年7月31日前結(jié)清所有投資人本金。如果不接受上述分期對付方案，投資者可將銀狐財富大股東之一、擔(dān)保方“北方紅木”的相應(yīng)資產(chǎn)進(jìn)行處置。據(jù)了解，銀狐財富有效投資人超過4千人，累計待還款金額3.6億元。
在中國證券報記者采訪過程中，多位網(wǎng)貸平臺高管道出自己的顧慮：最擔(dān)心的是由于個別平臺“爆雷”給行業(yè)帶來連鎖反應(yīng)。如果發(fā)生“擠兌”，即使是頭部平臺也吃不消，更不用說那些中小平臺。
“現(xiàn)在部分平臺遇到流動性困難，這可能會導(dǎo)致整個行業(yè)面臨流動性風(fēng)險。”深圳一家大型網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人表示，對于傳統(tǒng)金融行業(yè)來說，有央行履行流動性支持角色。但網(wǎng)貸行業(yè)的備案制度、監(jiān)管框架等尚未明確，更無人充當(dāng)這一“支持者”；建議在未來監(jiān)管框架明確、行業(yè)整體合規(guī)后，可由行業(yè)協(xié)會牽頭設(shè)計一個類似于銀行間市場的機(jī)制，設(shè)置準(zhǔn)入門檻，為平臺提供一條“同業(yè)拆借”途徑。
北京一家網(wǎng)貸平臺CEO認(rèn)為，在債權(quán)沒有到期以前，如果出借人要拿回投資款，從理論上講平臺可不予兌付。因為平臺作為信息中介，沒有責(zé)任在借款未歸還之前自行墊付。但有相當(dāng)一部分平臺一直實行期限錯配，讓投資人與平臺之間存在一種類似“活期存款”的關(guān)系，當(dāng)提現(xiàn)情況集中發(fā)生就是擠兌，是流動性風(fēng)險最嚴(yán)重的表現(xiàn)，幾乎沒有平臺可以承受這種壓力。
問題核心
如果說流動性吃緊成為平臺觸雷的導(dǎo)火索，那么追根溯源，希望找到網(wǎng)貸行業(yè)走到如今這一步的根本問題。
對于銀狐財富公告闡述的停運(yùn)原因，“多家借款企業(yè)涉及多頭借貸，單一借款企業(yè)無力支撐多家網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的縮貸行為，導(dǎo)致連鎖反應(yīng)的生成”，某網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人鄭瑜(化名)并不認(rèn)可，“這里一定發(fā)生了兩個問題：期限錯配，否則沒有兌付困局；風(fēng)控失靈，否則對借款人的債務(wù)償還能力為何無預(yù)判?！?/p>
分析人士稱，這種主動停止運(yùn)營的平臺，只要不涉及自融，沒有侵吞投資資金，根本原因是經(jīng)營不善。問題在于為何沒有早披露，而是直到發(fā)生難以挽回的損失才宣布停止運(yùn)營？“監(jiān)管層應(yīng)引導(dǎo)建立風(fēng)險釋放機(jī)制，給企業(yè)糾正運(yùn)營問題的機(jī)會?！编嶈ふJ(rèn)為，當(dāng)壞賬發(fā)生時平臺充分披露信息，部分投資人承擔(dān)逾期后果。如果平臺一味追求全部項目“剛兌”，最終結(jié)果必是披露逾期之時即為平臺倒閉之日。
值得注意的是，“北方紅木”是銀狐財富大股東之一，也是擔(dān)保方，是否屬于“自融”或關(guān)聯(lián)交易？上述專業(yè)人士稱，大股東是擔(dān)保方不一定就是違規(guī)違法操作，關(guān)鍵要看資金是否發(fā)生了網(wǎng)貸平臺相關(guān)方的用途。如果出資人的錢給平臺大股東使用，應(yīng)屬非法集資。如果沒有自融，大股東沒有碰錢，只是提供擔(dān)保責(zé)任，為此收取平臺擔(dān)保費(fèi)用，這就是合法經(jīng)營。
上述北京網(wǎng)貸平臺CEO認(rèn)為，目前出問題的平臺經(jīng)營的根本就不是網(wǎng)貸。網(wǎng)貸業(yè)務(wù)三大特征是，沒有資金池，資金資產(chǎn)一一匹配，金額不大。反觀那些觸雷平臺，很多涉嫌虛假借款項目、單個投資項目金額過大，而這些做法都涉嫌自融、非法集資。
中國人民銀行金融研究所所長孫國峰表示，央行對銀行體系提供流動性支持，這是基于銀行信用貨幣制度下銀行創(chuàng)造貨幣的基本事實，即吸收公眾存款。在他看來，小貸公司、網(wǎng)貸平臺雖有涉眾特征，但畢竟不是吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)?！皬倪@個角度來說，央行不會對非存款類金融機(jī)構(gòu)直接提供流動性支持。對流動性總體安排不一定有好處，同時會造成道德風(fēng)險。越提供流動性，擴(kuò)張越快，最后風(fēng)險更大?！?/p>
監(jiān)管新動向
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長、中國人民銀行副行長潘功勝近日表示，再用1到2年完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治，化解存量風(fēng)險，消除風(fēng)險隱患，同時初步建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融特點(diǎn)的監(jiān)管制度體系。
中國銀保監(jiān)會國際部負(fù)責(zé)人范文仲認(rèn)為，未來會涌現(xiàn)出真正優(yōu)秀的網(wǎng)絡(luò)信貸企業(yè)，所以對網(wǎng)絡(luò)信貸不能“一棒子打死”。優(yōu)秀的網(wǎng)絡(luò)信貸企業(yè)應(yīng)具備三方面要素：一是具有大量客戶覆蓋面；二要具備普惠利率成本，融資成本盡量低；三要有低壞賬率，能有效控制風(fēng)險。只要具備這三個要素，就是一個有競爭力的平臺。
2018年年初，上海市監(jiān)管部門向各轄區(qū)下發(fā)了《上海市網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)合規(guī)審核與整改驗收工作指引表(2017年12月)》(下文簡稱《168條整改指引》)?！?68條整改指引》基于驗收通知57號文、現(xiàn)金貸整頓141號文、網(wǎng)貸資金存管指引等政策進(jìn)行調(diào)整，故而較此前網(wǎng)傳版本多出23條。
“有消息稱，上海的168條整改指引或推廣至全國。但在當(dāng)前市場環(huán)境下，不宜出臺過細(xì)的行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)。對于任何行業(yè)，168條規(guī)定都過于嚴(yán)苛。”某網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人稱。
即使已有一批網(wǎng)貸平臺發(fā)生風(fēng)險，上海地區(qū)的監(jiān)管部門接受中國證券報采訪時表示，目前不會出臺進(jìn)一步監(jiān)管措施。
據(jù)網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計，6月停業(yè)及問題平臺數(shù)量為80家，其中問題平臺63家(提現(xiàn)困難60家、跑路3家)、停業(yè)轉(zhuǎn)型17家。從地域分布來看，這些平臺主要分布在全國15個省市，浙江省6月出現(xiàn)的停業(yè)及問題平臺最多，有22家，其中問題平臺有17家；其次是上海，6月共有21家停業(yè)及問題平臺，其中問題平臺19家，位居當(dāng)月問題平臺數(shù)榜首；北京和廣東6月停業(yè)及問題平臺均有10家，其中問題平臺各有9家。從以上數(shù)據(jù)可以看出，6月停業(yè)及問題平臺主要集中在北上廣浙四地，主要原因是這些地區(qū)網(wǎng)貸平臺數(shù)量較多。
