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區(qū)域股權(quán)市場統(tǒng)一估值體系雛形初現(xiàn)

作者：songjingtao 已查看：394 發(fā)布時間:2019-09-26 16:10:04

區(qū)域性股權(quán)市場（俗稱“四板市場”）規(guī)范進(jìn)程再加碼。

了解到，中國證券業(yè)協(xié)會近日牽頭起草了《區(qū)域性股權(quán)市場估值指引（草案）》，明確和統(tǒng)一了估值原則、估值方法以及估值指標(biāo)體系等多項重要內(nèi)容。

具體來看，《估值指引》中明確，非上市公司的股權(quán)估值是在被評估企業(yè)整體股權(quán)價值的基礎(chǔ)上，考慮持股比例、資本成本和流動性折價等綜合因素評估確定。而企業(yè)用公允價值對股權(quán)進(jìn)行估值時，可參考《企業(yè)會計準(zhǔn)則第39號——公允價值計量》。

雖然指引仍未正式出臺，但在業(yè)內(nèi)人士看來，《估值指引》已在表明監(jiān)管對四板重視的同時，為市場掛牌企業(yè)引入估值意識提供了契機(jī)。

“目前整個四板市場各個股權(quán)交易中心間估值體系不通用，一個區(qū)域內(nèi)企業(yè)的估值方法也是五花八門。多數(shù)企業(yè)不重視估值問題，隨便引用注冊資本或者凈資產(chǎn)就可以充作估值”。有區(qū)域股權(quán)交易中心人員表示。

在參與了《估值指引》制定的北京心流慧估科技有限公司董事長張興慧看來，估值是中小微企業(yè)投融資行為中極其重要的環(huán)節(jié)。

“估值可以為企業(yè)投融資提供公平的可參考價格，有助于盤活股權(quán)流動性?！睆埮d慧稱，一份全面的估值報告，還具有價值發(fā)現(xiàn)的功能。企業(yè)也可以憑借報告橫向?qū)Ρ刃袠I(yè)內(nèi)同類公司，找出優(yōu)勢和差距?？陀^準(zhǔn)確的估值還可以幫助企業(yè)進(jìn)行財務(wù)規(guī)范，實施股權(quán)激勵、股權(quán)質(zhì)押和可轉(zhuǎn)債發(fā)行等市場行為?！斑@些都是目前四板的掛牌企業(yè)還未意識到的”。

而對于私募股權(quán)投資方而言，全市場統(tǒng)一客觀的估值體系，也有助于其加快投資進(jìn)程。投資方還可以憑借企業(yè)估值報告，先期縮小投資范圍，減少人力成本和時間成本。

值得一提的是，今年9月召開的全面深化資本市場改革工作座談會上，證監(jiān)會選擇將“選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點”等內(nèi)容寫入今后一個時期全面深化資本市場改革重點任務(wù)之中。這一四板市場政策紅利也可以借助完善的估值體系部分落地。

“先進(jìn)技術(shù)不僅可以支持實體經(jīng)濟(jì)，也可以為交易市場業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供幫助”。按照張興慧的設(shè)想，在四板市場統(tǒng)一估值體系完全形成后，借助大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)即可以完成一份“估值榜單”。以行業(yè)為劃分，通過估值指標(biāo)從市場中篩選出最有成長性的企業(yè)，幫助股權(quán)交易所錨定可培育的企業(yè)個體，進(jìn)而形成股權(quán)流動性較高的市場代表性企業(yè)。

“這也是支持交易市場業(yè)務(wù)創(chuàng)新，扶持實體經(jīng)濟(jì)的可行通路”。張興慧表示。

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