受減稅降費(fèi)導(dǎo)致稅收收入負(fù)增長(zhǎng)影響，積極財(cái)政政策繼續(xù)加力提效空間引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。結(jié)合多重因素來看，盡管當(dāng)前財(cái)政政策加力提效的重點(diǎn)仍是繼續(xù)落實(shí)減稅降費(fèi)政策上，但未來若經(jīng)濟(jì)下行超出預(yù)期，積極財(cái)政政策的儲(chǔ)備工具仍然充足，可有效發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)功效。
從減稅降費(fèi)來看，目前重在落實(shí)落細(xì)已有政策，但現(xiàn)行稅制中還存在進(jìn)一步減稅空間。減稅空間的大小，一方面要看當(dāng)前稅率絕對(duì)水平的高低，另一方面要看政府通過調(diào)整財(cái)政配置和調(diào)動(dòng)彌補(bǔ)資源保持財(cái)政平衡的可能性。當(dāng)前，調(diào)整財(cái)政配置主要是減少政府支出，特別是減少一般性行政支出、“三公”經(jīng)費(fèi)等。調(diào)動(dòng)彌補(bǔ)資源主要是合理適度增加財(cái)政赤字、擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行和增加特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和央企上繳利潤(rùn)等措施。在這些方面，仍有較大空間。
從財(cái)政托底基建投資來看，加快鐵道債發(fā)行是財(cái)政發(fā)力的另一看點(diǎn)。2019年鐵道債發(fā)行額度為3000億元，截至8月21日，只發(fā)行了8只合計(jì)650億元鐵道債。鐵道債的集中發(fā)行有望拉動(dòng)鐵路投資實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)。
從市場(chǎng)關(guān)注的專項(xiàng)債額度提升來看，額度擴(kuò)容也可成為政策備選項(xiàng)。如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要，增加預(yù)算，直接提升額度是一個(gè)政策選項(xiàng)，之前也有先例，但目前來看，這個(gè)可能性較小。更可能的選項(xiàng)是限額內(nèi)擴(kuò)容，即動(dòng)用往年剩余限額。綜合機(jī)構(gòu)和專家觀點(diǎn)來看，我國(guó)政府債務(wù)實(shí)行限額管理，且未有明文規(guī)定不可動(dòng)用往年未使用限額，因此，專項(xiàng)債在限額內(nèi)擴(kuò)容可望成下階段財(cái)政發(fā)力點(diǎn)之一。
此外，如果經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)加大，特別國(guó)債可作為下一階段靈活政策籃子中的一個(gè)選項(xiàng)。我國(guó)曾于1998年、2007年發(fā)行過兩次特別國(guó)債，分別用于補(bǔ)充四大行資本金和成立中投公司，未納入一般公共預(yù)算收入，因此不影響赤字率。
需要強(qiáng)調(diào)的是，宏觀調(diào)控政策的靈活性、前瞻性在進(jìn)一步增強(qiáng)，政策的具體實(shí)施將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展而因時(shí)制宜。各類市場(chǎng)主體應(yīng)增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、宏觀調(diào)控能力的信心。除了穩(wěn)增長(zhǎng)有足夠的政策工具保障，監(jiān)管部門還將更多精力聚焦到國(guó)企、土地、服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入等重點(diǎn)領(lǐng)域改革上，并著力加速培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)能。
