“現(xiàn)在大家都不愿意再被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融，紛紛改名為金融科技、數(shù)字金融，又或者稱為Fintech、TechFin，不知道中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會是不是也考慮改名？”
在近期的一場學(xué)術(shù)研討會上，主持人如此調(diào)侃。中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會秘書長陸書春隨后表示，無論叫數(shù)字金融還是互聯(lián)網(wǎng)金融，“如果方向不正確，走偏了，什么名字都可能被貼上負(fù)面的標(biāo)簽。”
什么才是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的正確方向？
第五次全國金融工作會議提出“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三大任務(wù)。對于互聯(lián)網(wǎng)金融來說，服務(wù)實(shí)體、科技驅(qū)動(dòng)就是正確方向。
互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)仍然是金融。“所有金融業(yè)務(wù)都要納入監(jiān)管?！倍以诋?dāng)前以及今后一段時(shí)期，金融嚴(yán)監(jiān)管都將是主要基調(diào)。通過嚴(yán)監(jiān)管，將動(dòng)機(jī)不良、能力不足的從業(yè)者清出去。2017年便是互聯(lián)網(wǎng)金融的合規(guī)規(guī)范年。通過系列監(jiān)管文件的落地，中央與地方聯(lián)動(dòng)整治互聯(lián)網(wǎng)金融亂象，行業(yè)規(guī)范度得到大幅提升。
行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到控制之外，大量小微企業(yè)、三農(nóng)服務(wù)以及個(gè)人信貸需求仍未得到充分滿足，如何通過科技手段，降低金融服務(wù)門檻、提升服務(wù)效率即是互聯(lián)網(wǎng)金融的使命所在。監(jiān)管也在引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融回歸小額、分散、普惠初心，使之成為傳統(tǒng)金融的有力補(bǔ)充。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算乃至區(qū)塊鏈等技術(shù)的應(yīng)用，也有助于提升其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
媒體是這一過程的記錄者，更應(yīng)該成為這一領(lǐng)域的觀察者和思考者。回顧歷史，立足當(dāng)下展望未來，可以更好為行業(yè)提供指導(dǎo)和借鑒。
網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展六大脈絡(luò)
從最初沒有明確部門監(jiān)管，到監(jiān)管部門意識到其危害開始著手整頓，再到行業(yè)監(jiān)管思路明晰，網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展逐步規(guī)范。
1.網(wǎng)貸平臺降至2000家以下，累計(jì)停業(yè)平臺近4000家
從2014年1月網(wǎng)貸之家開始有行業(yè)統(tǒng)計(jì)以來，網(wǎng)貸平臺從2014年1月的651家持續(xù)快速增長，到2014年5月超過1000家，當(dāng)年11月即超過2000家，2014年平臺數(shù)量平均月環(huán)比增加12%。此后行業(yè)增速逐步放緩，網(wǎng)貸平臺在2015年11月達(dá)到行業(yè)最高點(diǎn)3476家后，此后數(shù)量便持續(xù)下滑。
最新數(shù)據(jù)到2017年10月末，網(wǎng)貸平臺數(shù)量已經(jīng)低于2000家，為1975家。相較高峰時(shí)期，平臺數(shù)量已經(jīng)減少了43.18%。累計(jì)停業(yè)平臺近4000家。
見圖一：當(dāng)月停業(yè)及問題平臺數(shù)
2.網(wǎng)貸平臺主動(dòng)退出增多，1100多家平臺跑路
當(dāng)前，行業(yè)內(nèi)主動(dòng)退出的平臺逐步增多。在目前近4000家停業(yè)及問題平臺中，停業(yè)的比例達(dá)到51%，許多平臺通過和平協(xié)商主動(dòng)退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)型經(jīng)營。不過，跑路平臺仍然占據(jù)大量比例，高達(dá)29%，多達(dá)1168家。此外就是提現(xiàn)困難的平臺，這一比例達(dá)到19%。
從行業(yè)趨勢來看，過去問題平臺以跑路等惡性事件居多，當(dāng)前已更多轉(zhuǎn)向主動(dòng)轉(zhuǎn)型或停業(yè)，惡性事件整體占比明顯減少。這說明行業(yè)在向健康方向轉(zhuǎn)型發(fā)展。
見圖二：網(wǎng)貸停業(yè)及問題平臺類型餅圖
3.收益率下降、借款期限拉長，網(wǎng)貸投資人更趨理性
網(wǎng)貸行業(yè)早期綜合收益高達(dá)21.63%，吸引了部分敢于嘗試的投資者。但這樣的高收益水平并不能持續(xù)。
網(wǎng)貸行業(yè)綜合參考收益率自2014年2月后基本持平穩(wěn)下降趨勢，直到2017年6月，開始有小幅回升。截至2017年10月，網(wǎng)貸行業(yè)綜合參考收益率為9.50%，處于相對平穩(wěn)狀態(tài)。相對于其他理財(cái)途徑，仍有較強(qiáng)的吸引力。
在借款期限上，行業(yè)整體呈上升趨勢。互金理財(cái)產(chǎn)品98%的期限在1年期以下，1個(gè)月期限的最多，占發(fā)行量的32%，其次是3個(gè)月、6個(gè)月。過短的借款期限抬高了企業(yè)融資成本。網(wǎng)貸監(jiān)管暫行辦法出臺后，行業(yè)借款期限明顯提升，此后雖也有所回落，但一定程度上表明，隨著網(wǎng)貸行業(yè)逐步規(guī)范，投資者信心有所上升。
見圖三：網(wǎng)貸收益率變化趨勢
4.小額、分散資產(chǎn)成主流，借款人數(shù)首次超過投資人數(shù)。
2014年1月，網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)為17.19萬人，而借款人數(shù)為3.77萬人，投資人數(shù)大幅高于借款人數(shù)。一方面，投資者對于行業(yè)信心不足，拿出少部分資金用于網(wǎng)貸博取較高收益；另一方面，早期較多網(wǎng)貸平臺在資產(chǎn)端發(fā)力企業(yè)客戶，他們的借款金額普遍較大，同等人力付出下，大標(biāo)能獲得更多的收益和投資用戶。
2016年8月發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸管理暫行辦法》對個(gè)人及企業(yè)借貸額度設(shè)置上限。引導(dǎo)網(wǎng)貸行業(yè)回歸小額普惠定位。這成為網(wǎng)貸平臺合規(guī)的重要條件之一。2017年8月，借款人數(shù)首次超過投資人數(shù)，目前保持相對穩(wěn)定，表明小額、分散資產(chǎn)已經(jīng)成為網(wǎng)貸行業(yè)的主流。
見圖四：人均借款金額和投資金額變化趨勢
5.資本熱情有所降溫，投資逐步進(jìn)入“收割期”。
2013年及以前，行業(yè)內(nèi)僅有5起融資案例，融資金額4.6億元。此后，資本對網(wǎng)貸熱情升溫。2016年，行業(yè)融資案例達(dá)到75起，融資金額達(dá)到181.78億元。
進(jìn)入2017年，隨著國務(wù)院開展互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治以及網(wǎng)貸領(lǐng)域監(jiān)管不斷從緊從嚴(yán)，網(wǎng)貸平臺合規(guī)要求不斷提升，備案遲遲難以落地，資本對網(wǎng)貸平臺的投資熱情相較此前有所降溫。
不過，宜人貸、信而富、和信貸、拍拍貸等多家P2P平臺相繼登陸美國資本市場，并且還有多家互金平臺排隊(duì)等候。這一現(xiàn)象與前期資本投入希望變現(xiàn)退出、投資回報(bào)落袋為安的訴求密不可分。
見圖五：網(wǎng)貸借貸行業(yè)風(fēng)投融資情況
6.北京占網(wǎng)貸成交量三成，廣東網(wǎng)貸平臺最多。
在網(wǎng)貸平臺地區(qū)分布上，由于深圳和廣州民間融資的活躍，網(wǎng)貸創(chuàng)業(yè)較多，廣東以413家網(wǎng)貸平臺成為全國網(wǎng)貸最多的地區(qū)，其次是北京、上海，分別有380家和273家。
網(wǎng)貸行業(yè)呈現(xiàn)極強(qiáng)的集聚性，北京、廣東、上海、浙江四地成交量占全國的88%。
見圖六：網(wǎng)貸平臺地區(qū)分布
互聯(lián)網(wǎng)金融六大趨勢透視
當(dāng)前，網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管頂層設(shè)計(jì)已經(jīng)基本完成。對于從業(yè)者來說，按照合規(guī)紅線進(jìn)行整改是最基本的要求。由于行業(yè)馬太效應(yīng)明顯，對平臺的資質(zhì)實(shí)力提出越來越高的要求。網(wǎng)貸創(chuàng)業(yè)的草莽時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。
1.平臺數(shù)量有望縮減至1200家以內(nèi)
目前，網(wǎng)貸平臺數(shù)量已經(jīng)降至2000家以下，剩下的平臺大部分是其中的佼佼者。在網(wǎng)貸行業(yè)集中度進(jìn)一步提高的情況下，平臺數(shù)量仍將持續(xù)減少，但減少速度會有所放緩。按照當(dāng)前平臺退出和轉(zhuǎn)型速度（2015年減少1290家，2016年減少1727家，2017年目前已減少575家），結(jié)合明年可能的政策影響，預(yù)計(jì)2018年平臺數(shù)量有望縮減至1200家之內(nèi)。
2.網(wǎng)貸平臺備案有望落地
互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作在2017年延期一年，有望在2018年收官。此前，盡管銀監(jiān)會出臺了網(wǎng)貸備案登記管理指引，但由于缺少實(shí)施細(xì)則，各地備案標(biāo)準(zhǔn)不一，仍沒有實(shí)質(zhì)性落地。在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制后，各地網(wǎng)貸平臺備案有望實(shí)質(zhì)性落地。
3.細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)“隱形冠軍”
網(wǎng)貸平臺必須加大對小微、分散資產(chǎn)的開拓力度，符合限額要求的資產(chǎn)，小微企業(yè)融資、個(gè)人消費(fèi)類（汽車、教育、醫(yī)美、電商分期、旅游、租房、裝修等）成為重點(diǎn)布局方向。而一些平臺憑借對細(xì)分領(lǐng)域的資源和行業(yè)把握，在一些細(xì)分領(lǐng)域成為極具競爭力的“冠軍”。
4、網(wǎng)貸行業(yè)并購整合機(jī)會增多
作為資金、資產(chǎn)的撮合中介，部分平臺憑借其資源和技術(shù)能力在資產(chǎn)端更具優(yōu)勢，部分平臺則由于股東背景以及營銷獲客能力突出，在資金端更有優(yōu)勢。
平臺之間的合作在增多，一些有實(shí)力的平臺開始尋求通過并購整合獲取更多的業(yè)務(wù)場景或資產(chǎn)拓展渠道，尤其是實(shí)力較強(qiáng)的資金端對資產(chǎn)端的并購。
5、互金平臺加速出海
在中國市場競爭激烈、監(jiān)管加碼、平臺尋求新增長點(diǎn)的訴求下，越來越多的中國互金企業(yè)開始出海，將成熟的業(yè)務(wù)模式和技術(shù)理念帶出去，如消費(fèi)金融、借貸、支付等。人口眾多、距離較近、市場空間巨大且中國游客往來頻繁的東南亞地區(qū)，成為多家平臺的出海首選。
6、征信、數(shù)據(jù)共享等行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施更加完善
在加大對失信懲戒力度的同時(shí)，以中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會為代表建設(shè)的互聯(lián)網(wǎng)金融信用信息共享平臺、牽頭建設(shè)的“信聯(lián)”等，作為行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，有望得到進(jìn)一步完善
