在11月22日的一場活動上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)事長鄧映翎表示：交易機制方式，分層的方案包括三類股東問題已經(jīng)得到了管理層的統(tǒng)一認識，新三板的春天真的來了。
過去兩年大家聽慣了鄧監(jiān)事長的好消息，卻遲遲沒有等來政策落地。有好事者甚至做出了一個「股轉(zhuǎn)系統(tǒng)監(jiān)事長鄧映翎歷年演講」。
但從讀懂君的觀察，鄧監(jiān)事長上周的發(fā)言語氣肯定、非同小可。各種跡象在表明，新三板的反轉(zhuǎn)正在來臨。
01
11月證監(jiān)會領導四次提及“新三板”
監(jiān)管的預期管理，真是一門藝術活。既不能完全肯定，又不能否定，還要別人理解你的意思，可真難為了領導們。美聯(lián)儲為了加息，耶倫主席吹了兩年的風，一直到所有人都覺得應該加息后，靴子落地。
這些年來，中國的監(jiān)管在學習美帝上，還是有很長足的進步。就以注冊制改革為例，證監(jiān)會的口風一變再變，值得認真學習。話語可進可退，又傳達了信息，真是一門學問。
推進股票發(fā)行注冊制改革
→積極穩(wěn)妥推進股票注冊制改革
→加緊研究注冊制改革方案
→積極推進股票發(fā)行注冊制改革
→注冊制是不可以單兵突進的，研究論證需要相當長的一個過程。
雖然，最終注冊制改革被暫緩，但從領導講話中，你能感受推進節(jié)奏的變化。
最近一個月中，證監(jiān)會領導四次提及“新三板”，這樣密度和規(guī)格，多少還是讓人有些吃驚。領導們究竟是怎么說的?
11月14日，證監(jiān)會主席劉士余：加快建設多層次資本市場，深化新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權市場，積極探索股權眾籌試點，推動經(jīng)濟發(fā)展實現(xiàn)質(zhì)量、效率、動力“三大變革。
11月16日，證監(jiān)會副主席李超：進一步深化新三板市場改革，推進市場精細化分層，研究差異化的發(fā)行、交易、信息披露和監(jiān)管制度安排。
11月22日，證監(jiān)會主席助理張慎峰積極拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道，繼續(xù)發(fā)展壯大交易所市場，持續(xù)深化新三板改革。
11月22日，證監(jiān)會主席助理宣昌能：深化“新三板”市場改革，實行分層管理。
這一次，證監(jiān)會分管股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的副主席趙爭平?jīng)]有出來講話，而是由其他幾位證監(jiān)會領導發(fā)言了。這樣看來，鄧監(jiān)事長口中說的「得到了管理層的統(tǒng)一認識」應該是靠譜的。
證監(jiān)會領導的講話，可不是隨便說的。常見的詞語也就是這幾個：探索、推進、研究、深化、發(fā)展、完善、建設。別看詞匯量少，用什么，什么時候用很有講究。
“探索”的意思是，領導有個想法，能不能做，再想想;研究”意味著實質(zhì)性的做研究方案?！巴七M”、“發(fā)展”等這些詞無非就一個意思，就是往前推推;“完善”就是沒有大問題，繼續(xù)干;
就拿上交所最痛的“國際板”、“戰(zhàn)興板”來說，證監(jiān)會的表述如何?
“國際板仍在繼續(xù)予以研究，但存在技術障礙，并沒有推出的具體時間表?！?——中國證監(jiān)會副主席方星海
資本市場對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度肯定還會不斷加大……設立戰(zhàn)興板的具體問題還需要作深入研究論證——證監(jiān)會發(fā)言人
雖然已經(jīng)擱置，但絕不做否定答復，這是監(jiān)管的一貫話語。什么是馬上要緊的事情呢?當你看到加快、加緊，這就是領導們案頭上最要緊的工作了。
劉主席第二次提及新三板。這一次，他用的表述是：加快建設多層次資本市場，深化新三板改革。換句話說，多層次資本市場建設的核心是新三板。
“加快”這樣的形容詞在領導講話中并不多見。自從劉主席上任以來，類似的詞語用的并不多，但都頗見成效。
2016年12月，劉主席表示：要從國家戰(zhàn)略高度加快發(fā)展期貨市場。而不久前，李超透露:證監(jiān)會已經(jīng)推動全國人大財經(jīng)委審議通過了《期貨法(草案)》。
2017年3月，劉主席表示，在穩(wěn)健中性的貨幣政策取向下，中國必須加快發(fā)展資本市場。如今，IPO實現(xiàn)常態(tài)化發(fā)行。
IPO實現(xiàn)常態(tài)化發(fā)行后，新三板正在成為劉士余主席最重要的工作之一。
02
新三板頻繁提及，狼真的來了
與往年相比，“新三板”開始頻頻出現(xiàn)在證監(jiān)會領導的講話中。
據(jù)統(tǒng)計，今年證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的證監(jiān)會領導的公開演講共有21次，其中7次提及新三板。而去年全年，官網(wǎng)發(fā)布的領導共公開演講同樣為21次，但“新三板”出現(xiàn)的次數(shù)僅為3次。
而在7次有關新三板的表述中，“深化新三板改革”是領導們提到“新三板”最為普遍的用詞。這一說法，最早是由證監(jiān)會副主席姜洋在2016年11月22日提出。當時，他是這么說的：深化改革新三板，也就是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，更好服務創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動。
在此之前，證監(jiān)會領導有關新三板的表述只是，“改革全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，更好服務中小微創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)發(fā)展?！?/p>
在證監(jiān)會領導近4年的發(fā)展中，每一年都會提到深化這個詞，對象涉及扶貧、并購重組和資本市場開放等。
17年，深化新三板改革。深化并購重組的市場化改革。深化市場互聯(lián)互通與跨境合作。深化期貨市場價格發(fā)現(xiàn)、風險管理、服務宏觀決策等功能。深化精準扶貧。
16年，深化資本市場扶貧功能。深化區(qū)域金融監(jiān)管合作。深化資本市場雙向開放。
15年，深化期貨市場功能發(fā)揮。持續(xù)深化內(nèi)地與香港資本市場的緊密合作。
14年，深化行政審批制度改革。
這些歷年有關深化的表述，再看看2015年的滬港通、2016年的深港通和扶貧新政、以及2017年的并購重組政策，將對你理解這個詞大有裨益。
有意思的是，在證監(jiān)會的9位領導中，除了紀檢組長王會民、分管發(fā)行部的主席助理黃煒和副主席方星海外，其余6位都分別在今年的不同場合提及新三板。其中，劉主席更是兩次公開提及新三板。
劉主席的一句“深化新三板改革”，盡管有些老生常談，但從劉主席嘴中講出，大家還是覺得有些驚喜。
說了這么多，再回到鄧監(jiān)事長說的，分層方式，交易機制，三類股東已經(jīng)得到管理層的統(tǒng)一認識。
想想今年，很少聽見來自股轉(zhuǎn)層面如此明確的發(fā)聲了。好像，春天又來了。
還記得，狼來了這個故事的結(jié)局嗎?最后一次，狼真的來了。
