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在全社會倡導(dǎo)“養(yǎng)老金融即是長線金融”理念

作者：meirijinrong 已查看：887 發(fā)布時間:2018-10-11 20:35:48

養(yǎng)老金融作為應(yīng)對老齡化社會的重要實現(xiàn)手段，其地位和作用應(yīng)該被重新界定。
    一是養(yǎng)老金融是一個宏觀的、系統(tǒng)性的概念，而不僅僅是一個產(chǎn)業(yè)。養(yǎng)老金融不僅指養(yǎng)老金金融，更是包括養(yǎng)老服務(wù)金融和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)金融，而從這個角度來看，養(yǎng)老金融是一個能夠形成閉環(huán)的經(jīng)濟體，特別是在老齡社會即將全面到來的時代，養(yǎng)老金融將成為未來經(jīng)濟發(fā)展體系中的重要組成部分，將對金融資源的配置手段和方式產(chǎn)生深遠的影響。
    二是養(yǎng)老金融發(fā)展與宏觀經(jīng)濟的政策選擇密不可分。如前所述，由于養(yǎng)老金融對金融資源的配置方式具有重要的影響作用，毫無疑問，宏觀經(jīng)濟的政策走向勢必影響?zhàn)B老金融的發(fā)展效率和路徑，尤其貨幣政策和財政政策的配套使用問題值得關(guān)注。
    三是“九龍治水”的監(jiān)管困境亟待改善。僅從養(yǎng)老金的管理部門來看，就涉及人社部、財政部、稅務(wù)總局、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、國資委、民政部、退役軍人部、社?；鹄硎聲榷鄠€部門和機構(gòu)，任何關(guān)于養(yǎng)老金金融政策的出臺，必定會涉及到上述部門，政策協(xié)調(diào)的難度和實際效果可想而知。
    因此，鑒于養(yǎng)老金融在老齡社會經(jīng)濟體系中舉足輕重的作用，以及“九龍治水”下的監(jiān)管困境，必須把養(yǎng)老金融的發(fā)展上升到國家戰(zhàn)略層面統(tǒng)一謀劃，為養(yǎng)老金融的發(fā)展“正名”。

養(yǎng)老金金融要“盤活存量，做好增量”

    目前，我國養(yǎng)老金體系采用的是社會養(yǎng)老保險、年金養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險的三大支柱模式，其中，社會養(yǎng)老保險仍然是我國養(yǎng)老金體系的核心，年金養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險是重要的補充。但與此同時，三大支柱的制度結(jié)構(gòu)設(shè)計問題是影響?zhàn)B老金體系健全完善的關(guān)鍵因素。
    首先，在基本養(yǎng)老金收支壓力不斷增加的背景下，要做好基本養(yǎng)老金的“存量管理”工作。相關(guān)研究顯示，基本養(yǎng)老金結(jié)余自2012年達到頂峰后，已連續(xù)4年下降，預(yù)計到2020年將出現(xiàn)較緊張局面。目前，有觀點認為，延遲退休和提高繳費費率的辦法能夠有效緩解第一支柱入不敷出的現(xiàn)象，但延遲退休對于社會平均勞動生產(chǎn)率的不利影響在一定時間內(nèi)會逐步顯現(xiàn)，而提高繳費費率對于企業(yè)負擔(dān)的增加不言而喻，這與激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力的主旋律亦不相符。因此，基本養(yǎng)老金的管理不應(yīng)該在增量上做文章，而應(yīng)在“存量”上下功夫。比如基本養(yǎng)老金賬戶中的個人賬戶管理問題，8%的個人資金不應(yīng)該沉睡在賬戶中，必須建立健全的運營管理機制實現(xiàn)個人賬戶投資收益的最大化，從而實現(xiàn)基本養(yǎng)老金的保值增值。
    其次，第二、三支柱的“增量做優(yōu)”問題直接影響著養(yǎng)老金的規(guī)模。年金養(yǎng)老保險因沒有強制性規(guī)定，多是有能力的企業(yè)和機關(guān)事業(yè)單位為職工繳納，更為重要的是，一旦職工離開原單位，并不能實現(xiàn)“錢隨人走”，這使得年金制度并未得到企業(yè)和員工的青睞。此外，令人期待的第三支柱——商業(yè)養(yǎng)老保險，由于消費者接受程度低、支持政策不明晰等原因，市場觀望情緒濃厚。因此，如何激發(fā)年金養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險的市場活力，是關(guān)系養(yǎng)老金增量能否做大做優(yōu)的關(guān)鍵，這需要合理的制度設(shè)計和明確的政策紅利作為保障，尤其是政策的協(xié)同性和穩(wěn)定性要重點統(tǒng)籌考慮。
    最后，“盤活存量，做好增量”的關(guān)鍵在于三大支柱間的對接機制問題。無論是以政府養(yǎng)老為主，還是以企業(yè)養(yǎng)老或個人養(yǎng)老為主，三大支柱都應(yīng)該形成對接順暢、運營高效的管理體制。比如美國的IRAs賬戶就能承接第二支柱轉(zhuǎn)入的資金，實際上扮演了第二支柱資金承接的金融工具的角色。我國養(yǎng)老金規(guī)模要想做大做強，必須建立集中統(tǒng)一的個人養(yǎng)老金賬戶，第一、二、三支柱間的賬戶必須打通。

養(yǎng)老金的投資形式和出路應(yīng)交給市場決定

    稅延養(yǎng)老保險的試點打響了第三支柱發(fā)展的重要一槍，養(yǎng)老基金也緊隨其后，力爭在稅延養(yǎng)老行業(yè)搶占市場份額?？梢钥闯?，在養(yǎng)老金的投資出路問題上，保險、基金、銀行各有各的“小算盤”，從行業(yè)的健康發(fā)展考慮，需要各類市場主體跳出行業(yè)利益的圈子來看待這一問題，投資形式是消費者“用腳投票”的結(jié)果，這其中既涉及到投資收益的穩(wěn)健性問題，還涉及投資周期的長短問題。養(yǎng)老金融本質(zhì)上講是長期金融，因此我們要從長周期來看待養(yǎng)老金的投資問題，避免追求短期收益而激進操作，甚至因此而進行行業(yè)利益的“惡性競爭”，這對養(yǎng)老金融體系的建立健全將產(chǎn)生破壞性的影響。養(yǎng)老產(chǎn)品最終姓保、姓基還是姓銀，是市場競爭選擇的結(jié)果。對此，必須建立養(yǎng)老金投資管理的長效機制，在全社會倡導(dǎo)“養(yǎng)老金融即是長線金融”的理念，避免因利益短視而誤導(dǎo)整個行業(yè)的發(fā)展方向。
    京東金融研究院認為，養(yǎng)老金金融的發(fā)展首先要加強頂層設(shè)計，切忌“舍本逐末”。應(yīng)超越部門間利益去考慮養(yǎng)老金體系對于國家經(jīng)濟社會發(fā)展的戰(zhàn)略性意義，設(shè)立專門的養(yǎng)老金繳存運營的監(jiān)管機構(gòu)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管資源。此外，要明確設(shè)定政府、企業(yè)和個人的邊界，理清不同主體在不同支柱中的作用和地位，這是提高養(yǎng)老金運營效率的必要前提。同時，要建立養(yǎng)老金運營管理的長效機制。一方面，這需要在養(yǎng)老金運營的制度設(shè)計時充分考慮其長期性、復(fù)雜性，當(dāng)然這也需要建立相應(yīng)的容錯機制。另一方面，需要進行廣泛的消費者教育，在全社會普及養(yǎng)老金融的基本理念。最后，要建立養(yǎng)老金基本賬戶制度，以及不同支柱間賬戶資金的流轉(zhuǎn)機制，從而最大限度地發(fā)揮養(yǎng)老資金的運作效率，實現(xiàn)“以錢養(yǎng)錢”的目標(biāo)。

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