今年下半年以來，可轉(zhuǎn)債分外火熱。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，兩市有54家公司發(fā)布了可轉(zhuǎn)債預(yù)案，發(fā)行總規(guī)模超過1900億元。
從發(fā)行規(guī)模來看，最大的一筆可轉(zhuǎn)債預(yù)計發(fā)行規(guī)模為500億元，最小的一筆可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模為0.5億元。發(fā)行期限從3年到6年皆有。
需要注意的是，從這54家公司發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案的時間來看，有33家公司是在今年9月份以后發(fā)布的董事會預(yù)案。對此，香頌資本董事沈萌在接受記者采訪時分析，這是受監(jiān)管層鼓勵及這種融資方式逐漸受重視兩方面因素影響，不過，也提醒關(guān)注可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險。
今年發(fā)審委
通過21家公司方案
除了54家公司在今年發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案之外，從數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示可知，有21家公司的可轉(zhuǎn)債方案在今年獲得發(fā)審委通過，其中，有20家公司的獲通過時間是在今年9月份以后。此外，還有109家公司的可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案處在國資委批準、股東大會通過等過程當(dāng)中。
沈萌對記者介紹，可轉(zhuǎn)債案例之所以在今年下半年增多，“一方面是受到監(jiān)管層的鼓勵；另一方面，可轉(zhuǎn)債在市場中很容易被操控成為廉價融資工具，以前不受重視是因為兩市公司還有更多更容易的融資方法，但現(xiàn)在這些融資都被約束?！?/span>
查閱兩市發(fā)布的關(guān)于可轉(zhuǎn)債的公告可知，在發(fā)行債券的過程中，有一些公司對相關(guān)內(nèi)容進行了調(diào)整，比如，調(diào)減發(fā)債的規(guī)模等。對于調(diào)整發(fā)行規(guī)模的原因，從公告中來看，幾乎未被提及。
從發(fā)債對應(yīng)的資金用途來看，多數(shù)公司稱，將用來建設(shè)和公司主營業(yè)務(wù)有關(guān)的項目，募集資金到位之前，公司將根據(jù)項目進度的實際情況以自有資金或其他方式籌集的資金先行投入，并在募集資金到位后予以置換。“若本次發(fā)行實際募集資金凈額低于上述項目的擬投入募集資金總額，在不改變本次發(fā)行募投項目的前提下，公司董事會可根據(jù)項目的實際需求，對上述項目的募集資金投入順序和金額進行適當(dāng)調(diào)整，不足部分由公司自籌解決?！?/span>
技術(shù)性較強
私募參與發(fā)行較多
此外，從可轉(zhuǎn)債的發(fā)行情況來看，以“優(yōu)先配售，網(wǎng)上定價和網(wǎng)下配售”和“私募”這兩種發(fā)行方式為主?！坝捎诳赊D(zhuǎn)債的技術(shù)性較強，一般投資者很難把握，因此，參與者中出現(xiàn)了較多的私募的身影?！鄙蛎冉榻B。
沈萌解釋，“可轉(zhuǎn)債主要是因為其兼具債和股的特點，可以看作是一張低息債券與一張購股期權(quán)的組合，換股價依賴于協(xié)議約定和市場行情，如果股價受到人為因素影響，可轉(zhuǎn)債很容易成為一種利息很低的廉價債券，只要將市場行情拉低在換股協(xié)議價之下?！?/span>
因此，可轉(zhuǎn)債的風(fēng)險，首先要看發(fā)行公司的業(yè)務(wù)發(fā)展是否穩(wěn)定。其次要看股價走勢是否客觀以及換股價是否合理。
