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          1. 每日金融
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          2. 齊魯股權(quán)每日金融20180904
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          多項(xiàng)規(guī)范發(fā)展政策將出臺(tái) “十年一劍”區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)邁步新階段
          
     
          作者：meirijinrong   已查看：347     發(fā)布時(shí)間:2018-09-04 14:54:53  
     
          

     
          
    
     
    
          
    
          
     
“未來(lái)一段時(shí)間，我們將切實(shí)抓好區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)?！弊C監(jiān)會(huì)打非局局長(zhǎng)李至斌說(shuō)，這主要包括建立完善市場(chǎng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)制度、抓好信息技術(shù)系統(tǒng)規(guī)范、證券賬戶對(duì)接、信息報(bào)送和合規(guī)風(fēng)控等。其中，信息技術(shù)規(guī)范起草工作小組已成立，相關(guān)起草工作已啟動(dòng)，證券賬戶對(duì)接已開(kāi)展過(guò)多次調(diào)研，有望明年開(kāi)展試點(diǎn)。
          　　在證監(jiān)會(huì)近日組織召開(kāi)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展座談會(huì)上，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)期，歷經(jīng)十年磨礪，作為多層次資本市場(chǎng)“塔基”的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)將邁入規(guī)范發(fā)展新階段。他們建議，完善和優(yōu)化區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展的法律、制度環(huán)境，進(jìn)一步明確區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的法律地位及表述；加強(qiáng)與新三板等市場(chǎng)的轉(zhuǎn)板對(duì)接；鼓勵(lì)支持區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)在監(jiān)管規(guī)則框架內(nèi)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
          　　星火燎原 不斷夯實(shí)資本市場(chǎng)“塔基”
          　　“經(jīng)過(guò)十年探索，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的功能作用逐步得到認(rèn)可，頂層設(shè)計(jì)和政策環(huán)境不斷完善?！碧旄?lián)合股權(quán)交易中心總經(jīng)理劉肅毅說(shuō)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)已被納入多層次資本市場(chǎng)體系，是服務(wù)中小微企業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的重要平臺(tái)。這為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。
          　　證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全國(guó)共設(shè)立37家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，共有掛牌公司21730家，其中股份公司7389家，累計(jì)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各類融資8201億元，其中股權(quán)融資557億元，債券融資1951億元，股權(quán)質(zhì)押融資2743億元。
          　　在劉肅毅看來(lái)，區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)正迎來(lái)發(fā)展的重要節(jié)點(diǎn)，今年應(yīng)加大發(fā)展力度?！疤岣咧苯尤谫Y比重特別是股權(quán)融資，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是主渠道，它的核心功能是為當(dāng)?shù)胤巧鲜衅髽I(yè)特別是中小微企業(yè)與全國(guó)投資者提供投融資對(duì)接服務(wù)?！?/span>
          　　他介紹，天府股交中心把股權(quán)市場(chǎng)的“區(qū)域性”當(dāng)作優(yōu)勢(shì)來(lái)發(fā)揮，而不是當(dāng)作業(yè)務(wù)擴(kuò)張的禁錮。比如，在板塊設(shè)置上，緊密圍繞四川改革元素和發(fā)展戰(zhàn)略，創(chuàng)造性地設(shè)置了“軍民融合板”“一帶一路板”“科技金融板”“雙創(chuàng)企業(yè)板”四大特色業(yè)務(wù)板塊，由優(yōu)勢(shì)部門或區(qū)域牽頭推動(dòng)建設(shè)，牽頭單位制定板塊標(biāo)準(zhǔn)和獎(jiǎng)補(bǔ)政策，并推廣至全省。
          　　武漢股權(quán)托管交易中心總經(jīng)理龔波說(shuō)，區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)基本覆蓋全國(guó)，形成星火燎原之勢(shì)，對(duì)于彌補(bǔ)交易所場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)金融服務(wù)不足、滿足區(qū)域化投融資需求、緩解地方金融服務(wù)需求和供給之間的矛盾、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)具有重要意義。他介紹，湖北正積極探索區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)對(duì)接縣域金融工程，推進(jìn)了武漢股交中心市場(chǎng)規(guī)模的快速發(fā)展和服務(wù)水平的提升，有效拓展了中小微企業(yè)融資渠道，促進(jìn)特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
          　　砥礪前行 緩解“成長(zhǎng)煩惱”迫在眉睫
          　　盡管區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)發(fā)展呈現(xiàn)百花齊放態(tài)勢(shì)，但區(qū)域差別較大，面臨的挑戰(zhàn)較多，諸多“成長(zhǎng)煩惱”亟待破解。
          　　安徽股權(quán)托管交易中心相關(guān)人士認(rèn)為，我國(guó)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)未納入證券法范疇，政策效力層級(jí)偏低。而且，在區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)較為重要的制度安排方面，如轉(zhuǎn)板、工商對(duì)接、財(cái)稅支持等方面缺乏頂層設(shè)計(jì)。
          　　在轉(zhuǎn)板方面，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)缺乏與更高層次資本市場(chǎng)的連通機(jī)制。齊魯股權(quán)托管交易中心總裁李雪說(shuō)，浙江、北京、齊魯?shù)榷嗉覅^(qū)域股權(quán)市場(chǎng)已與深交所旗下中國(guó)高新區(qū)科技金融信息服務(wù)平臺(tái)建立合作關(guān)系。
          　　但在她看來(lái)，能夠通過(guò)高新區(qū)科技金融信息服務(wù)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)融資的企業(yè)相對(duì)較少，且區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)尚未與更高層次資本市場(chǎng)形成互聯(lián)互通的有效機(jī)制，掛牌企業(yè)難以與三板企業(yè)、上市公司實(shí)現(xiàn)整合，并購(gòu)重組難以落地。
          　　在財(cái)稅支持方面，國(guó)元證券與合肥工業(yè)大學(xué)的一項(xiàng)課題研究報(bào)告顯示，多地出臺(tái)了為中小微企業(yè)掛牌股交中心給予不同程度的政策支持，部分地區(qū)的優(yōu)惠政策附帶股改條件，但對(duì)小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，股改需要大量成本。大部分地方政府的轉(zhuǎn)板優(yōu)惠政策集中在轉(zhuǎn)板后，企業(yè)在轉(zhuǎn)板前期所獲得的資金支持力度較小。
          　　龔波認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)僅僅是為交易所市場(chǎng)輸送上市資源，而要認(rèn)識(shí)到其是多層次資本市場(chǎng)體系不可或缺的組成部分和基礎(chǔ)層次，“類似于基礎(chǔ)教育，是小微企業(yè)規(guī)范經(jīng)營(yíng)的培育園地，要著力提升公司透明度和規(guī)范性?！痹谒磥?lái)，基礎(chǔ)打牢了，上市公司質(zhì)量提升才更有保障。
          　　對(duì)區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)而言，更大的挑戰(zhàn)在于自身生存發(fā)展。目前，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)主要依靠收取融資服務(wù)費(fèi)、交易手續(xù)費(fèi)及財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)等方式維持經(jīng)營(yíng)。但在服務(wù)手段不足、轉(zhuǎn)讓不活躍等情況下，其生存發(fā)展面臨巨大挑戰(zhàn)。盈利能力不足等原因已使得一些券商股東選擇退出區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。
          　　劉肅毅說(shuō)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展處于探索時(shí)期，運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)都是“小馬拉大車”，還會(huì)有幾年困難時(shí)期，但在更多政策的支持下，“春天”即將到來(lái)。
          　　行穩(wěn)致遠(yuǎn) 規(guī)范發(fā)展期待改革紅利
          　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的這次全國(guó)性會(huì)議釋放出繼續(xù)大力支持四板市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展的“春天”氣息。
          　　證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民明確表示，證監(jiān)會(huì)近期將重點(diǎn)在信息系統(tǒng)規(guī)范、轉(zhuǎn)板合作對(duì)接、專業(yè)機(jī)構(gòu)參與、自律管理服務(wù)等方面推進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。
          　　監(jiān)管部門人士強(qiáng)調(diào)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)要正確理解區(qū)域性、私募性、層次性、普惠性、政策性的定位；準(zhǔn)確把握市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)所在和業(yè)務(wù)重心，要以中小微企業(yè)股權(quán)融資為重點(diǎn)，嚴(yán)格區(qū)分掛牌、展示和純托管，精心培育股票和可轉(zhuǎn)債私募發(fā)行轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。
          　　區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)是雙峰監(jiān)管模式，證監(jiān)會(huì)將切實(shí)抓好市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)，努力提高監(jiān)管和服務(wù)水平。各地證監(jiān)局做好指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和監(jiān)管，做好非現(xiàn)場(chǎng)檢查分析，開(kāi)展以問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的現(xiàn)場(chǎng)檢查，切實(shí)防控和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
          　　目前，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)較為割裂，且各區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)定位和功能等差異不大。上述國(guó)元證券課題報(bào)告建議，盡快連通各區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，在統(tǒng)一監(jiān)管下通過(guò)信息資源共享，使各個(gè)市場(chǎng)合作發(fā)展；充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制，保留真正具有競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和地方特色的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，形成系統(tǒng)的四板市場(chǎng)。
          　　權(quán)威人士介紹，區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展正是監(jiān)管部門力推的重點(diǎn)，統(tǒng)一的信息報(bào)送已經(jīng)開(kāi)始，信息系統(tǒng)、賬戶對(duì)接工作逐步展開(kāi)?！笆袌?chǎng)越規(guī)范，下一步發(fā)展的空間才會(huì)越大，小步快跑，防止摔跤?！痹撊耸勘硎?。
          　　不少區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)負(fù)責(zé)人建議，在證券法修改中明確區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)法律地位及其登記托管的法律效力，明確其在多層次資本市場(chǎng)體系中的地位及與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的關(guān)系，既實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外互聯(lián)互通，又能將區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)“特別對(duì)待”，不能簡(jiǎn)單套用場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的監(jiān)管模式和適用制度。同時(shí)，在股權(quán)托管確認(rèn)、股權(quán)質(zhì)押登記、信息披露監(jiān)管、國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方面給予配套政策支持。
          　　還有人士建議，加大財(cái)稅支持力度，比如對(duì)參與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)并購(gòu)重組、股權(quán)投資、可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品投資的金融機(jī)構(gòu)、投資者給予財(cái)稅優(yōu)惠。
          
     

    
          
    
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