近日，國務(wù)院促進中小企業(yè)發(fā)展工作領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會議在北京召開，會議指出，要完善資本市場，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道，更好滿足融資需求。
上海財經(jīng)大學(xué)量化金融研究中心主任曹嘯表示，拓展中小企業(yè)直接融資渠道，可以從以下幾個方面入手：首先，在金融市場，由于信息成本以及分散性的制約，并不適合個人投資者參與中小企業(yè)融資產(chǎn)品的投資，比較合適的是機構(gòu)投資者，因此，可以采取有效的措施鼓勵機構(gòu)投資者參與中小企業(yè)融資產(chǎn)品的發(fā)行和交易；第二，在資管新規(guī)中對于產(chǎn)品期限等的限制，使中小企業(yè)融資產(chǎn)品的期限等受到制約，不利于中小企業(yè)融資產(chǎn)品的發(fā)行和交易，對于機構(gòu)投資者參與中小企業(yè)融資產(chǎn)品交易和發(fā)行，可以在資管新規(guī)的框架下適當(dāng)放松；第三，針對中小企業(yè)風(fēng)險較高的特征，對于中小企業(yè)融資產(chǎn)品，可以允許金融機構(gòu)在交易所、銀行間市場以外開設(shè)場外交易市場，提高中小企業(yè)融資產(chǎn)品的流動性，從而緩釋交易風(fēng)險；第四，對于機構(gòu)投資者和金融機構(gòu)參與中小企業(yè)融資產(chǎn)品發(fā)行和交易，應(yīng)該鼓勵金融機構(gòu)在產(chǎn)品設(shè)計、交易模式上進行創(chuàng)新，以適應(yīng)中小企業(yè)存在較大差別的特點，從而對接具有不認(rèn)同風(fēng)險偏好要求的社會資金。
頂點財經(jīng)首席宏觀分析師徐陽表示，拓寬融資渠道，可有效提高企業(yè)融資的成功率，同時也能間接降低企業(yè)融資成本，從而更好地確保有實力的企業(yè)步入良性發(fā)展的軌道。
曹嘯表示，融資渠道的拓展，使得中小企業(yè)可以選擇更為靈活的融資方式，更好地滿足融資需求，同時也意味著，中小企業(yè)的融資成本能夠大幅下降，從微觀上講，有利于中小企業(yè)拓展業(yè)務(wù)、實現(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、利用新的技術(shù)以及提高中小企業(yè)的盈利水平；從宏觀上講，中小企業(yè)經(jīng)營狀況的改善，有利于宏觀經(jīng)濟從根本上擺脫蕭條，對沖政府、央企、房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿帶來的緊縮效應(yīng)，對沖房地產(chǎn)調(diào)控、去除落后產(chǎn)能帶來的緊縮效應(yīng)，對于當(dāng)下我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型具有重要的意義。
曹嘯表示，拓展中小企業(yè)融資渠道，除了政府采取鼓勵政策以外，最關(guān)鍵的地方是讓資本市場發(fā)揮作用，允許市場主體進行有效創(chuàng)新，允許市場發(fā)現(xiàn)兩者之間相互結(jié)合的利益共同點。
