“盡管監(jiān)管部門多次談到新三板，但大部分說的是深化新三板改革。推動公募基金等機構(gòu)投資者進入新三板的提法是第一次，讓人非常振奮?！睖弦淮笮退侥钾撠熑藢Α督鹱C券》記者表示。
該私募負責人在新三板市場“耕作”多年，經(jīng)驗豐富，他透露，昨日有不少公募基金朋友向他具體詢問新三板市場，“最近一陣子的日程都排滿了，都是問這個的?！?/p>
6月25日，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、發(fā)改委、財政部聯(lián)合發(fā)布《關于進一步深化小微企業(yè)金融服務的意見》。《意見》第十一條顯示，持續(xù)深化新三板分層、交易制度改革，完善差異化的發(fā)行、信息披露等制度，提升新三板市場功能。推動公募基金等機構(gòu)投資者進入新三板。
改革進度超預期
由于新三板市場持續(xù)低迷，從2015年開始，證監(jiān)會和全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就多次提到，要引進公募基金投資新三板，但上述表態(tài)僅僅是在各種論壇或私下場合。
深圳某公募基金人士對《金證券》記者分析，公募入市新三板目前存在諸多障礙。首先，投資新三板需要獲得監(jiān)管層的批準；其次，公募基金的投資門檻比較低，入市新三板等于變相降低了新三板500萬元的投資者門檻；第三，公募基金投資的都是流動性充沛的品種，但目前新三板二級市場交投非常不活躍，少量資金容易造成股價劇烈波動，交易價格失真。
但他表示，五部委發(fā)文，是自新三板成立以來監(jiān)管層首次公開提及推動公募基金進入新三板，“應該是管理層認為，公募基金入市新三板時機已經(jīng)到來，之前的諸多障礙也會有配套細則推出?！?/p>
安信新三板諸海濱團隊也分析，結(jié)合近期股轉(zhuǎn)系統(tǒng)稱“合格境外機構(gòu)投資者(QFII)、人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)以及符合國務院相關部門規(guī)定的境外戰(zhàn)略投資者，均可參與投資新三板掛牌公司”，后續(xù)關于引進外資戰(zhàn)略投資者和推動公募基金入市或?qū)⒊雠_更多細則和配套制度。
《金證券》記者獲悉，業(yè)內(nèi)一直預期今年底會出臺新三板條例，但從近期動向看，新三板深化改革和配套制度推出進度上或?qū)⒊A期。
入市形式將創(chuàng)新
昨日，不少新三板投資者都非常興奮。
“公募入市一直被看作新三板二級市場的最大利好，不僅能帶來增量資金，也可以擴大公募的投資范圍”，深圳某新三板資深投資人表示，新三板設立以來，股權(quán)融資金額已經(jīng)超過4600億元，為扶持中小微企業(yè)融資作出巨大貢獻。但近年以來，新三板市場發(fā)展遭遇瓶頸，股權(quán)融資額下滑、流動性極差、公司治理不規(guī)范、企業(yè)不愿意來等問題凸顯。他認為五部委聯(lián)合發(fā)話對于新三板市場是一個超出預期的好消息。
公募基金如何進入新三板？《金證券》記者了解到，目前有兩種選擇，一是在投資范圍里加上新三板一項，另一種就是專門設計一類基金產(chǎn)品，目前后者的可能性較大。此外，不少業(yè)內(nèi)人士認為，由于新三板是一個介于PE股權(quán)市場和A股之間的新興市場，建議前期可選擇新三板專戶規(guī)模較大的公募參與入市試點。
上述深圳公募人士對《金證券》記者表示，嚴格來說，公募此前已經(jīng)通過專戶和子公司的方式入市新三板，如果沒有更加創(chuàng)新的形式，就算管理層發(fā)文號召入市也很難起效果，“新三板流動性嚴重不足，開放式基金不可能，封閉式基金要3年以上鎖定期，對客戶沒有吸引力”。
諸海濱團隊則分析，如果將新三板過去的五年劃分階段，第一階段2013-2015是市場的建立探索期，投資者熱情高漲；第二階段2016-2017上半年是市場的實踐磨合期，估值回歸；第三階段2017下半年-2018年則是市場的改革發(fā)展時期?！澳壳笆袌龉乐狄呀?jīng)回歸理性，優(yōu)質(zhì)公司浮出水面，企業(yè)優(yōu)勝劣汰、政策不斷改革、我們應該理性看待市場，不宜過分悲觀，對未來懷抱希望?！?/p>
