今年以來，火熱的ABS市場引起監(jiān)管層高度關(guān)注，相關(guān)舉措逐步推進(jìn)。中國證券報(bào)記者獲悉，監(jiān)管層正在制定資產(chǎn)證券化(ABS)原始權(quán)益人檢查要點(diǎn)，從源頭控制ABS風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管關(guān)注重點(diǎn)包括原始權(quán)益人資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、資質(zhì)及項(xiàng)目資金流向等方面。
檢查要點(diǎn)正在制定
監(jiān)管層正在制定的ABS原始權(quán)益人檢查要點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注幾個方面：第一，原始權(quán)益人是否具備資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)；第二，原始權(quán)益人相關(guān)人員配備是否到位，團(tuán)隊(duì)是否具備足夠的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)能力；第三，原始權(quán)益人通過資產(chǎn)證券化獲取的資金流向是否符合監(jiān)管規(guī)定等。知情人士透露，該檢查要點(diǎn)或于年內(nèi)出臺。
此前，ABS市場十分火爆。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，自2014年底備案制啟動以來，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行規(guī)模快速增長，產(chǎn)品累計(jì)備案規(guī)模突破一萬億元大關(guān)，成為市場接受度較高的一種成熟金融產(chǎn)品。截至2017年底，累計(jì)共有118家機(jī)構(gòu)備案確認(rèn)1125只資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總發(fā)行規(guī)模達(dá)16135.20億元，同比增長133.56%。
不過，2018年以來，ABS規(guī)模開始下降，尤其是信貸ABS出現(xiàn)較明顯縮水，企業(yè)ABS規(guī)模也有所減少。
相關(guān)消息人士表示，原始權(quán)益人監(jiān)管可謂一石二鳥：通過控制底層資產(chǎn)來控制ABS風(fēng)險；通過監(jiān)管資金流向確保ABS起到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。
原始權(quán)益人規(guī)范勢在必行
在ABS項(xiàng)目中，原始權(quán)益人是項(xiàng)目源頭。例如，物業(yè)收益權(quán)ABS中，物業(yè)管理公司通常為原始權(quán)益人，租戶將租金交給物業(yè)管理公司，物業(yè)管理公司將租金打到資金托管行。資金托管行在項(xiàng)目管理人(一般為券商)的指令下，將錢打到中國證券登記結(jié)算有限公司，后者按照約定將項(xiàng)目收益打到投資者賬戶。
某券商ABS負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道，ABS合規(guī)需原始權(quán)益人、項(xiàng)目管理人、審計(jì)機(jī)構(gòu)三方配合，原始權(quán)益人合規(guī)則在源頭上對項(xiàng)目合規(guī)做出了保障。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原始權(quán)益人不專業(yè)、操作不規(guī)范，就會增加ABS項(xiàng)目風(fēng)險?！安糠衷紮?quán)益人甚至不知道歸集后該把資金打到哪個賬戶，還有原始權(quán)益人雖然將資金打到了正確的賬戶，卻把資金的數(shù)額弄錯。此外，部分原始權(quán)益人在兌付之前違規(guī)將歸集的資金挪用，也增加了ABS兌付風(fēng)險，損害了投資者利益?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人向中國證券報(bào)記者介紹。
另有業(yè)內(nèi)人士表示，目前對原始權(quán)益人還沒有特別的監(jiān)管規(guī)定和措施，更多的是對券商管理人及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)層面進(jìn)行監(jiān)管。資產(chǎn)證券化還是要回歸盤活存量資產(chǎn)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源。
ABS監(jiān)管趨嚴(yán)
據(jù)了解，監(jiān)管層已經(jīng)召集行業(yè)人士，摸底ABS業(yè)務(wù)中原始權(quán)益人方面蘊(yùn)藏的風(fēng)險。
談及原始權(quán)益人監(jiān)管可能帶來的影響，業(yè)內(nèi)人士表示，短期可能會影響到企業(yè)發(fā)行ABS后募集資金使用的便利性，但長遠(yuǎn)來看對行業(yè)是利好，因?yàn)橹挥幸?guī)范化才能使行業(yè)走得更遠(yuǎn)。
從種種跡象來看，ABS市場今后監(jiān)管還會越來越嚴(yán)。3月上旬，上交所召集ABS從業(yè)人員進(jìn)行了相關(guān)培訓(xùn)。券商的合規(guī)負(fù)責(zé)人在培訓(xùn)中強(qiáng)調(diào)，將業(yè)務(wù)委托給律師之后，不能做甩手掌柜。律師的意見只能作為參照，不能替代券商的意見，否則盡調(diào)將不合格。
一位參與多單供應(yīng)鏈ABS的商業(yè)保理人士也透露，今年4月深交所舉辦了“原始權(quán)益人培訓(xùn)”，從原始權(quán)益人端促進(jìn)ABS合規(guī)，把關(guān)底層資產(chǎn)。
