千呼萬喚始出來，醞釀已久的資管新規(guī)終于靴子落地。通過仔細(xì)對(duì)比資管新規(guī)正式稿與征求意見稿后發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)較大變動(dòng)的條款共有18條，其中，非標(biāo)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)改動(dòng)最大。
對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，此前市場(chǎng)高度關(guān)注。《意見》增加了“1．等分化，可交易；2．信息披露充分；3．集中登記，獨(dú)立托管；4．公允定價(jià)，流動(dòng)性機(jī)制完善”的內(nèi)容，刪去“具有合理公允價(jià)值和較高流動(dòng)性的債權(quán)性資產(chǎn)”的表述。
央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《意見》明確，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)具備以下特征：等分化、可交易、信息披露充分、集中登記、獨(dú)立托管、公允定價(jià)、流動(dòng)性機(jī)制完善、在經(jīng)國(guó)務(wù)院同意設(shè)立的交易市場(chǎng)上交易等。具體認(rèn)定規(guī)則由中國(guó)人民銀行會(huì)同金融監(jiān)督管理部門另行制定。標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)之外的債權(quán)類資產(chǎn)均為非標(biāo)。
這位負(fù)責(zé)人指出，對(duì)資管產(chǎn)品投資非標(biāo)在限額管理、流動(dòng)性管理以及嚴(yán)格期限匹配等方面作出規(guī)范的目的是，避免資管業(yè)務(wù)淪為變相的信貸業(yè)務(wù)，防控影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，縮短融資鏈條，降低融資成本，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率和水平。
對(duì)于合格投資者的認(rèn)定方面，《意見》在征求意見稿“具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足以下條件之一：家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元”的基礎(chǔ)上，追加了“家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元”的可選條件。
在資管新規(guī)的新導(dǎo)向下，將嚴(yán)格區(qū)分合格投資者和非合格投資者，這從本質(zhì)上利好銀行。
此外，《意見》在禁止資金池業(yè)務(wù)、強(qiáng)調(diào)資管產(chǎn)品單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算的基礎(chǔ)上，要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)產(chǎn)品久期管理，規(guī)定封閉式資管產(chǎn)品期限不得低于90天，以此糾正資管產(chǎn)品短期化傾向，切實(shí)減少和消除資金來源端和運(yùn)用端的期限錯(cuò)配和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
