2018年3月13日，九泰基金所投新三板企業(yè)文燦股份(832154.OC)成功IPO過會，引發(fā)市場高度關(guān)注，作為文燦股份持股比例最高的“三類股東”，九泰基金從投前、投中、投后始終貫穿該企業(yè)IPO的整個過程，陪伴企業(yè)經(jīng)歷了新三板停牌申報IPO、審核排隊(duì)、“三類股東”核查穿透到最終過會的全過程，樹立了新三板市場價值投資的典范。
嚴(yán)苛評審層層篩選 九泰精準(zhǔn)投資文燦股份
九泰基金于2015年9月參與文燦股份定向增發(fā)，九泰基金管理的5只專戶資產(chǎn)管理計劃合計持有文燦股份300萬股，占IPO發(fā)行前總股本的1.82%，為文燦股份持股比例最高的“三類股東”。九泰基金可謂是一路見證、陪伴了文燦股份整個IPO過程。
九泰基金是國內(nèi)公募基金中最早一批涉足新三板領(lǐng)域的公募機(jī)構(gòu)投資者，通過建立完整而嚴(yán)格的項(xiàng)目評審制度對每一個投資項(xiàng)目進(jìn)行全方位的考察及篩選，并組建了極具特色的產(chǎn)業(yè)投資部，通過行業(yè)篩選、現(xiàn)場調(diào)研、盡職調(diào)查等方式對新三板市場的大量優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行了研究，儲備了海量項(xiàng)目資源。在九泰基金已投約80個新三板項(xiàng)目中，有30余家企業(yè)處于上市輔導(dǎo)或IPO申報過程中，如：捷昌驅(qū)動、海容冷鏈、艾錄股份、泰恩康等。文燦股份是最早的一家IPO過會企業(yè)。
九泰基金產(chǎn)業(yè)投資部副總監(jiān)于曉偉表示， 九泰基金在2015年參與定增前，即對文燦股份的上下游產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)供銷情況、財務(wù)狀況進(jìn)行了詳細(xì)的盡職調(diào)查并對企業(yè)管理層進(jìn)行了訪談，并經(jīng)過九泰基金嚴(yán)格的內(nèi)部評審及決策程序，最終決定投資該企業(yè)。
于曉偉表示，當(dāng)初投資文燦股份主要邏輯是對汽車行業(yè)未來發(fā)展方向的精準(zhǔn)判斷。“該公司主要從事汽車鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。通過對行業(yè)前景、產(chǎn)業(yè)背景及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的分析，我們堅定的看好企業(yè)在汽車輕量化領(lǐng)域的發(fā)展前景。”
對于投資文燦股份的邏輯，于曉偉認(rèn)為主要基于以下幾點(diǎn)：1，輕量化是未來汽車工業(yè)發(fā)展的趨勢；2，企業(yè)客戶質(zhì)量優(yōu)質(zhì)，已進(jìn)入奔馳、寶馬、特斯拉等世界一級整車廠及零部件企業(yè)的供應(yīng)體系；3，企業(yè)處于細(xì)分行業(yè)龍頭地位；
九泰基金于2015年完成對文燦股份的投資，基于對業(yè)務(wù)情況判斷和對財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，九泰基金對企業(yè)當(dāng)年的業(yè)績爆發(fā)做出了較為準(zhǔn)確的預(yù)測，并以較為合理的價格參與了企業(yè)的定向增發(fā)。而今天文燦股份的成功過會也是對九泰在新三板市場投研能力的又一次肯定。”
九泰基金打造新三板 募、投、管、退全生命線管理能力
新三板是九泰基金的重要戰(zhàn)略。作為九鼎集團(tuán)旗下的平臺，九泰基金堅定看好新三板長期投資機(jī)會，并有針對性地組建了投資和研究一體化的新三板投資團(tuán)隊(duì)，內(nèi)部名稱為產(chǎn)業(yè)投資部，專注于挖掘新三板系統(tǒng)性投資機(jī)會。截至2017年底，該部細(xì)分五大行業(yè)，堅持以企業(yè)價值和成長的機(jī)會作為基礎(chǔ)的中長期投資理念，打造新三板募、投、管、退全生命線管理能力。
九泰基金把新三板投資工作進(jìn)行分解，常言說：細(xì)節(jié)決定成敗，九泰基金致力于把盡職調(diào)查、投資研究、投資決策、投后管理、退出策略的每一個環(huán)節(jié)進(jìn)行拆分，在每一個被拆分的細(xì)節(jié)層面制定工作質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，通過高規(guī)格的工作質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)來解決投資過程中的信息不對稱風(fēng)險、判斷主觀化風(fēng)險、決策片面化風(fēng)險，通過高質(zhì)量的工作標(biāo)準(zhǔn)，將每一個投資項(xiàng)目的投資過程打造成調(diào)查案例，將每一個投資項(xiàng)目努力打造成精品。
九泰基金在新三板市場不追求短期效應(yīng)，不追求規(guī)模效應(yīng)，立足于在新三板市場長期發(fā)展，通過長期不懈、堅持執(zhí)著的努力為投資人贏得長期穩(wěn)健回報。無論對市場的認(rèn)識，還是對投資項(xiàng)目的選擇，堅決不跟風(fēng)、不迷信，獨(dú)立思考，獨(dú)立進(jìn)行深入調(diào)研，獨(dú)立進(jìn)行判斷。
通過過往將三年時間在新三板市場的努力耕作，九泰基金已投80個新三板企業(yè)中，已申報IPO項(xiàng)目或者正處于輔導(dǎo)期擬申報IPO項(xiàng)目約30余家。此外，已投項(xiàng)目中近70%進(jìn)入創(chuàng)新層或符合創(chuàng)新層主要標(biāo)準(zhǔn)。
文燦股份過會 新三板市場迎來重大突破
2018年1月12日，證監(jiān)會新聞發(fā)布會中對新三板掛牌企業(yè)申請IPO時存在“三類股東”的監(jiān)管政策做了說明，具體如下：
一是基于證券法、公司法和IPO辦法的基本要求，公司的穩(wěn)定性與控股股東與實(shí)際控制人的明確性是基本條件，為保證擬上市公司的穩(wěn)定性、確?？毓晒蓶|履行誠信義務(wù)，要求公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不得為“三類股東”；二是鑒于目前管理部門對資管業(yè)務(wù)正在規(guī)范過程中，為確保“三類股東”依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作，要求其已經(jīng)納入金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管；三是為從源頭上防范利益輸送行為，防控潛在風(fēng)險，從嚴(yán)監(jiān)管高杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和層層嵌套的投資主體，要求存在上述情形的發(fā)行人提出符合監(jiān)管要求的整改計劃，并對“三類股東”做穿透式披露，同時要求中介機(jī)構(gòu)對發(fā)行人及其利益相關(guān)人是否直接或間接在“三類股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查；四是為確保能夠符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則，要求“三類股東”對其存續(xù)期作出合理安排。
根據(jù)證監(jiān)會對“三類股東”的核查要求，九泰基金積極配合文燦股份等企業(yè)進(jìn)行“三類股東”的核查工作，今天文燦股份的過會意味著困擾新三板發(fā)展兩年多的“三類股東”問題得以解決，更是對于未來公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)投資者參與新三板投資提出了明確的示范作用。
