2月9日，中央結(jié)算公司中債研發(fā)中心舉辦2018年首次“調(diào)頻F10”中研發(fā)布活動，會上《2017年債券市場統(tǒng)計分析報告》、《2017年中國綠色債券市場報告》和《2017年資產(chǎn)證券化發(fā)展報告》三大年度重磅報告出爐。
中債研發(fā)中心指出，2017年以來，我國債券市場制度不斷完善，“債券通”擴(kuò)大了債市開放，投資者結(jié)構(gòu)日趨多元，市場創(chuàng)新品種不斷豐富，債券融資主體類型的廣度和深度加強(qiáng)，發(fā)行和交易制度建設(shè)也日益完善，市場正從量向質(zhì)轉(zhuǎn)化發(fā)展。展望2018年，圍繞推動我國債券市場穩(wěn)定發(fā)展，中債研發(fā)中心提出平穩(wěn)推進(jìn)國債發(fā)行、加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理、發(fā)揮金融債政策性調(diào)節(jié)作用、完善信用債風(fēng)險管理、健全資產(chǎn)證券化制度建設(shè)、完善境外機(jī)構(gòu)參與渠道、強(qiáng)化法律制度建設(shè)等七大建議。
產(chǎn)品創(chuàng)新與加快開放并進(jìn)
結(jié)合中債研發(fā)中心此次發(fā)布的三大報告來看，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新、加快對外開放成為2017年我國債券市場發(fā)展的兩大關(guān)鍵詞。
一方面，我國債券市場產(chǎn)品創(chuàng)新豐富。一是綠色債券創(chuàng)新產(chǎn)品大量涌現(xiàn)，首次出現(xiàn)大氣污染防治綠色債券、綠色資產(chǎn)支持票據(jù)、境外企業(yè)綠色熊貓債、軌道交通行業(yè)的綠色資產(chǎn)證券化項目和綠色短期融資券等券種；二是扶貧債券發(fā)行規(guī)模和品種增加，首筆銀行間市場扶貧債券、首單扶貧中期票據(jù)、首期易地扶貧搬遷專項柜臺債券、首單國家級貧困縣精準(zhǔn)扶貧資產(chǎn)證券化項目、首單扶貧專項債券相繼成功發(fā)行；三是專項債券品種增加，如農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項債券、社會領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)專項債券相繼推出；四是資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)種類增多，首單PPP資產(chǎn)證券化項目、首批傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域PPP資產(chǎn)證券化項目、首單銀行間市場PPP資產(chǎn)支持票據(jù)相繼發(fā)行。
另一方面，2017年我國債券市場擴(kuò)大開放。一是建立內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通機(jī)制，伴隨著《內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》的出臺，政策性金融債、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、人民幣熊貓債券、外國主權(quán)政府人民幣債券、資產(chǎn)支持證券等各類債券陸續(xù)通過“債券通”機(jī)制成功發(fā)行；二是債券評級市場對外開放，放開了境外評級機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場的信用評級業(yè)務(wù)；三是“一帶一路”主題債券發(fā)行；四是時隔13年重啟境外美元國債發(fā)行，財政部在香港成功發(fā)行5年期和10年期共20億美元主權(quán)債券。
推動債市發(fā)展的政策建議
展望2018年，債券市場仍將發(fā)揮重要的融資功能，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長將做出大的貢獻(xiàn)。圍繞推動我國債券市場穩(wěn)定發(fā)展，中債研發(fā)中心此次提出了七點建議：
一是平穩(wěn)推進(jìn)國債發(fā)行，豐富國債交易品種。穩(wěn)步擴(kuò)大國債發(fā)行規(guī)模，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；推進(jìn)多層次國債市場建設(shè)，建立期現(xiàn)聯(lián)動的國債市場；完善國債收益率曲線的定價基準(zhǔn)作用。
二是加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，提高地方債流動性。強(qiáng)化地方政府債風(fēng)險管理，提高資金使用效率；完善地方政府債交易和定價機(jī)制，提高流動性。
三是發(fā)揮金融債政策性調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)專項品種創(chuàng)新。調(diào)節(jié)市場活躍度，發(fā)揮逆周期平衡作用；通過專項券種對重點行業(yè)進(jìn)行定向支持。
四是完善信用債風(fēng)險管理，推進(jìn)“金融去杠桿”。持續(xù)推動降杠桿，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)，控制實體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險對債市的影響；持續(xù)豐富信用債券種。
五是健全資產(chǎn)證券化制度建設(shè)，增加基礎(chǔ)資產(chǎn)品種。健全風(fēng)險識別和信息披露機(jī)制；增加基礎(chǔ)資產(chǎn)品種，豐富參與機(jī)構(gòu)類別；在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上促進(jìn)市場化。
六是完善境外機(jī)構(gòu)參與渠道，提高債市開放程度。完善債券通“北向通”渠道；引進(jìn)境外評級機(jī)構(gòu)，推動境內(nèi)評級機(jī)構(gòu)走出去。
七是強(qiáng)化法律制度建設(shè)，推動債市基礎(chǔ)設(shè)施有效整合。完善法律配套制度，加強(qiáng)市場監(jiān)管；持續(xù)推進(jìn)債券基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)一托管機(jī)制。
