今年以來(lái)，IPO過(guò)會(huì)率降至36.6%，各家券商保薦項(xiàng)目通過(guò)率參差不齊。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著監(jiān)管部門整頓規(guī)范投行業(yè)務(wù)，券商應(yīng)更注重項(xiàng)目質(zhì)量，未來(lái)券商投行業(yè)務(wù)集中度將進(jìn)一步提高。
1月14家券商保薦0通過(guò)
截至1月26日，今年以來(lái)發(fā)審委共審核41家企業(yè)，過(guò)會(huì)僅15家，23家被否，3家暫緩表決，過(guò)會(huì)率僅為36.6%，平均下來(lái)發(fā)審委每周大概否決6家。把時(shí)間拉長(zhǎng)，自去年10月17日新一屆發(fā)審委開(kāi)工至今，已審核134家（包括二次上會(huì)）公司的IPO申請(qǐng)，其中，68家獲得通過(guò)，63家被否，10家被暫緩表決或取消審核，通過(guò)率僅為50%。
除了上市公司，對(duì)持續(xù)走低的過(guò)會(huì)率最焦心的莫過(guò)于保薦券商。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，共有31家券商參與了IPO項(xiàng)目的保薦。從數(shù)量看，保薦數(shù)超過(guò)兩家的有7家券商，中信證券（港股06030）以4家居榜首，其次國(guó)金、招商、廣發(fā)證券（港股01776）均為3家，興業(yè)、中信建投和東莞證券保薦2家。
從過(guò)會(huì)率看，可謂幾家歡喜幾家愁。保薦數(shù)超過(guò)兩家的券商中，廣發(fā)證券保薦項(xiàng)目都過(guò)會(huì)，通過(guò)率100%。其他券商情況均不樂(lè)觀，中信證券4個(gè)項(xiàng)目中，2個(gè)被否，1個(gè)通過(guò)，1個(gè)暫緩表決，通過(guò)率為25%；招商證券（港股06099）、興業(yè)證券和國(guó)金證券，三家券商中除國(guó)金有一家暫緩表決外，其余項(xiàng)目無(wú)一過(guò)會(huì)。東莞證券和中信建投均為1過(guò)1否。另外，有12家券商保薦項(xiàng)目0通過(guò)。
如從新一屆發(fā)審委上任以來(lái)觀察，參與保薦的40家券商中，中德證券堪稱“最慘”，保薦的5個(gè)項(xiàng)目全軍覆沒(méi)，無(wú)一過(guò)會(huì)；國(guó)金證券6個(gè)項(xiàng)目5個(gè)被否，1個(gè)取消審核，興業(yè)證券4個(gè)項(xiàng)目3個(gè)被否，1家取消審核，兩家券商否決率均在75%以上；被否率超過(guò)50%的有國(guó)海證券、光大證券（港股06178）和安信證券。值得注意的是，華泰證券保薦項(xiàng)目6過(guò)6，通過(guò)率100%。
中信證券分析師邵子欽表示，IPO過(guò)會(huì)率的降低，拉開(kāi)了券商投行業(yè)務(wù)集中化序幕。優(yōu)勢(shì)券商對(duì)法規(guī)的理解和應(yīng)用程度更高，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，保證了項(xiàng)目高過(guò)會(huì)率。
集中規(guī)范投行類業(yè)務(wù)
IPO超低過(guò)會(huì)率引發(fā)投行圈震動(dòng)后，證監(jiān)會(huì)26日又公布了證券行業(yè)“自查自糾、規(guī)整規(guī)范”專項(xiàng)活動(dòng)的檢查結(jié)果，對(duì)包括西南證券、國(guó)海證券、中金、華林證券、國(guó)金證券、天風(fēng)證券等6家券商在內(nèi)的投行業(yè)務(wù)違規(guī)問(wèn)題開(kāi)具了罰單。
華融證券分析師趙競(jìng)萌表示，監(jiān)管層對(duì)于擬上市公司的質(zhì)量要求更高，對(duì)于券商業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中的政策解讀、業(yè)務(wù)流程、風(fēng)險(xiǎn)把控要求也更高。未來(lái)傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)將從粗放式向精細(xì)化轉(zhuǎn)變，券商間競(jìng)爭(zhēng)的不僅僅是數(shù)量，更要注重質(zhì)量，打造精品投行將成為傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)迸發(fā)新活力的重要路徑。
證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉表示，近年來(lái)，投行類業(yè)務(wù)總體保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)水平和規(guī)范意識(shí)不斷提升，在溝通投融兩端、提高直接融資比重方面發(fā)揮了重要作用。下一步，證監(jiān)會(huì)將通過(guò)完善法規(guī)體系從機(jī)制上規(guī)范投行類業(yè)務(wù)活動(dòng)，督促中介機(jī)構(gòu)切實(shí)提升投行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制水平和執(zhí)業(yè)質(zhì)量，引導(dǎo)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
在強(qiáng)監(jiān)管與重規(guī)范的背景下，“券商投行要向?qū)I(yè)化、規(guī)模化發(fā)展?！敝刑┳C券銀行首席分析師戴志峰認(rèn)為，要建立品牌口碑，打造投行“國(guó)家隊(duì)”。投資銀行業(yè)務(wù)將充分受益于多層次資本市場(chǎng)發(fā)展，前端對(duì)接區(qū)域股權(quán)、新三板等挖掘潛在標(biāo)的、豐富IPO儲(chǔ)備、提升債券承銷空間，后端服務(wù)上市企業(yè)及其股東投融資，除投行體系外，可對(duì)接資本中介、資管計(jì)劃、基金子公司等，有效豐富券商業(yè)務(wù)。
