中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)在22日舉行的“經(jīng)濟(jì)新格局 金融新使命：學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神”論壇上表示，金融要滿足高質(zhì)量發(fā)展時代實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求，需要建立有效的籌集長期資金、特別是籌集股權(quán)資金的體制機(jī)制。這可以從兩方面著手：一是發(fā)展多層次資本市場；二是發(fā)展完善各類長期信用機(jī)構(gòu)。
李揚(yáng)認(rèn)為，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求主要表現(xiàn)在五個方面：滿足基礎(chǔ)設(shè)施和準(zhǔn)公益性產(chǎn)業(yè)融資需求；惠民導(dǎo)向，建立普惠金融體系；支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施，滿足重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目資金需求；支持科技發(fā)展，支持“雙創(chuàng)”；發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)。“這些領(lǐng)域的共同特點(diǎn)就是，期限長、風(fēng)險大，現(xiàn)金流不穩(wěn)定，利潤低甚至沒有利潤。”
在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資時，現(xiàn)有金融體系表現(xiàn)不盡如人意。“期限錯配和權(quán)益錯配，構(gòu)成中國金融體系的主要缺陷?！痹诶顡P(yáng)看來，銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的中長期貸款占比過高，地方融資平臺的問題越演越烈，杠桿率居高不下，均與這一缺陷有關(guān)。
因此，從發(fā)展的角度看，“需要建立有效的籌集長期資金特別是籌集股權(quán)資金的體制機(jī)制。”李揚(yáng)認(rèn)為，這可以從兩方面著手，一是發(fā)展多層次資本市場，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，鼓勵資本形成，滿足地方金融發(fā)展需求，發(fā)展信用債市場，完善國債市場，發(fā)展市政債市場。
二是發(fā)展完善各類長期信用機(jī)構(gòu)。李揚(yáng)表示，要健全商業(yè)性金融、開放性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補(bǔ)充的金融機(jī)構(gòu)體系，發(fā)展政策性擔(dān)保體系，推動新型產(chǎn)融結(jié)合，發(fā)展助力資本形成的金融租賃。
而從防風(fēng)險的角度看，管理金融風(fēng)險的重點(diǎn)在“去杠桿”。在他看來，今后一個時期我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險，將集中體現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長速度下滑、產(chǎn)能過剩、企業(yè)困難加劇等。與之對應(yīng)，我國主要的金融風(fēng)險，將集中體現(xiàn)為杠桿率攀升、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重和不良資產(chǎn)增加。因此，以處理不良資產(chǎn)為抓手，穩(wěn)步“去杠桿”，成為我國今后一段時期金融工作的中心任務(wù)。
當(dāng)前，中國非金融部門的杠桿率已趨穩(wěn)定。據(jù)國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室數(shù)據(jù)顯示，2017年前三季度，我國杠桿率出現(xiàn)兩大變化：宏觀上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)總杠桿趨穩(wěn)，杠桿率由一季度的237.5%微升至二季度的238.2%和三季度的239.0%，三個季度累計(jì)微升1.5個百分點(diǎn)；結(jié)構(gòu)上，由于杠桿轉(zhuǎn)移，我國杠桿率風(fēng)險有所降低。其中，居民部門杠桿率2017年內(nèi)累計(jì)上升2.5個百分點(diǎn)。地方政府杠桿率持平，止住了飆升勢頭。
李揚(yáng)表示，去杠桿的重點(diǎn)在于把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，特別是抓好處置“僵尸企業(yè)”工作，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，推動金融機(jī)構(gòu)真實(shí)披露和及時處置風(fēng)險資產(chǎn)。
