如果把一家企業(yè)比喻成一個人的成長周期，或許中小企業(yè)便是“少年”。從普通人的角度來看，”少年”一般具備發(fā)展?jié)撡|(zhì)和成長活力。
不過，以金融機構(gòu)的融資目光來看：“少年”資金需求較大，信用相對不足，風(fēng)險因素不確定。
當前，扎實做好“六穩(wěn)”工作，全面落實“六保”任務(wù)，需發(fā)揮中小企業(yè)的抓手作用。中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的毛細血管，在支撐就業(yè)、穩(wěn)定增長、改善民生等方面發(fā)揮重要作用。
近日，自治區(qū)黨委、政府印發(fā)《全面落實“六?！比蝿?wù)實施方案》，其中，從加大減稅降費力度、降低企業(yè)運營成本、幫助企業(yè)紓難解困、加大小微企業(yè)和個體工商戶幫扶、持續(xù)強化金融支持等方面作出具體要求。
作為我國多層次資本市場的重要組成部分，區(qū)域性股權(quán)市場是中小微企業(yè)規(guī)范培育的園地和融資融智服務(wù)中心，是各級地方政府扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運用平臺。
破解融資難題，協(xié)助中小企業(yè)將信用轉(zhuǎn)化為核心資產(chǎn)——這也是寧夏股權(quán)托管交易中心的使命所在。
如果“信用”也是一間銀行，中小企業(yè)應(yīng)怎樣增加自己的“信用賬戶”儲值？
“充值”： 拓寬融資渠道 降低金融杠桿
今年2月，在自治區(qū)地方金融監(jiān)管局支持下，寧夏股交中心對全區(qū)中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)中的需求進行問卷調(diào)查。據(jù)統(tǒng)計，企業(yè)反映最大的困難在于“缺乏資金支持”，相當數(shù)量的中小微企業(yè)面臨資金鏈的困擾。
寧夏股權(quán)托管交易中心金國斌對此闡釋：“從金融市場需求與供給的關(guān)系，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)中長期存在資金渴盼，資金供給量和渠道不足；從資本與杠桿之間的關(guān)系看，中小企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱，在發(fā)展初期的資金應(yīng)主要依靠自融、股權(quán)融資解決，充實資本金，成為企業(yè)首選。
“然而，一些中小企業(yè)在自有資金不足，自身積累不夠的情況下，不重視股權(quán)融資，一味依靠銀行貸款，加杠桿經(jīng)營，在經(jīng)濟順周期，也許能得到快速擴張發(fā)展，但如果遇上逆周期，高杠桿就成了一條風(fēng)險‘繩索’。”金國斌分析。
擴大直接融資比重是國務(wù)院確定的金融改革的重要方向，對中小企業(yè)來講，定向增資及發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券是解決融資難題的重要途徑之一。
‘’真是及時雨”。寧夏股交中心引入的一家監(jiān)理咨詢管理股份有限公司反饋。
“這家勞動密集型企業(yè)，通常先墊資，項目完工驗收后才能收款。因此，在前期如果沒有一定的資金支持，將嚴重制約企業(yè)發(fā)展?！敖饑蠼榻B，”我們調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)的大客戶都是國企，賬期長，但壞賬風(fēng)險小。因此，我們主動發(fā)放了2000多萬元的可轉(zhuǎn)債，一定程度上緩解了企業(yè)的現(xiàn)金流，助其健康發(fā)展。”
寧夏股交中心利用四板市場的優(yōu)勢，采取增信方式，以企業(yè)的股權(quán)作為質(zhì)押，緩解企業(yè)融資問題。
“中小企業(yè)想要增加抵御風(fēng)險能力，長久存續(xù)和發(fā)展，建議豐富融資渠道，重視股權(quán)融資，不斷充實資本金，逐步降低金融杠桿?！苯饑笳f。
近年來，該中心股債結(jié)合融資產(chǎn)品私募可轉(zhuǎn)債已發(fā)行5.866億元。寧夏德澤農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資開發(fā)有限公司，寧夏吉元冶金集團有限公司、寧夏恒達紡織科技股份有限公司等一批實體企業(yè)獲得融資支持，推動我區(qū)中小微企業(yè)直接融資渠道的拓寬。
截至2019年，寧夏股交中心引入企業(yè)310家，通過優(yōu)質(zhì)企業(yè)引入、信息披露、估值定價、財務(wù)顧問等全業(yè)務(wù)鏈體系，解決企業(yè)與投資者之間的信息不對稱問題，完善市場股權(quán)融資功能，并為中小企業(yè)與市場優(yōu)質(zhì)資源對接提供綜合服務(wù)。
“增值”：健全股權(quán)架構(gòu) 規(guī)范經(jīng)營管理
信用是金融市場的通行證。
金國斌分析，基于責任與信用之間的關(guān)系，金融機構(gòu)保證資金的安全是首要責任，其中最核心的，就是對資金需求方信用的確認。
”沒有信用，金融機構(gòu)就會天然、本能地回避。我認為中小企業(yè)融資問題關(guān)鍵環(huán)節(jié)有兩點，一是中小企業(yè)信用積累不足，可以提供的抵質(zhì)押物有限，非上市、新三板掛牌公司股權(quán)質(zhì)押又很難得到銀行認可，與金融機構(gòu)存在信用信息不對稱；二是中小企業(yè)多屬民營、家族企業(yè)，規(guī)范經(jīng)營能力弱，易形成經(jīng)營風(fēng)險，進一步影響企業(yè)信用?！苯饑笳f。
助推企業(yè)信用建設(shè)，是寧夏股交中心企業(yè)孵化培育的核心任務(wù)之一，也是區(qū)域性股權(quán)市場推動誠信體系建設(shè)所需承擔的責任。
現(xiàn)在，投資市場普遍有這樣一種共識：投資人跟企業(yè)談投資的時候，會關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品，關(guān)注情懷，關(guān)注項目進展，也一定會關(guān)注企業(yè)股權(quán)架構(gòu)合不合理。
寧夏九鼎物流科技有限責任公司，是自治區(qū)交通廳批準的14家無車承運人企業(yè)之一。隨著規(guī)模越來越大，如何設(shè)計合理的、能夠吸引投資者的股權(quán)架構(gòu)，成為企業(yè)的當務(wù)之急。
通過對該企業(yè)股權(quán)架構(gòu)進行梳理，寧夏股交中心提出股權(quán)架構(gòu)優(yōu)化設(shè)計方案，明晰股東之間的權(quán)責利，有助于確保創(chuàng)業(yè)團隊對公司的控制權(quán)。同時，為股權(quán)融資打下堅實基礎(chǔ)。
”企業(yè)信用塑造的基礎(chǔ)是自身規(guī)范，從規(guī)范與發(fā)展之間的關(guān)系看，規(guī)范需要付出成本，從短時期看，付出大于收獲，導(dǎo)致一些經(jīng)營者對此熱情不高。但從長遠來看，規(guī)范能降低經(jīng)營風(fēng)險，解決企業(yè)‘走得遠的’問題，特別是能夠提升企業(yè)信用，進而降低融資成本?！苯饑笳f。
“穩(wěn)值”：事之難易 務(wù)在知時
“‘事之難易，不在小大，務(wù)在知時”，金國斌建議，寧夏中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展周期中度過各類淺灘激流，不僅需要政策和財政支持，更要積極作為。
首先要擴展視野?！辟Y本市場并不遙遠，中小企業(yè)可根據(jù)自身發(fā)展所處階段選擇適合自己層次的資本市場：可以從區(qū)域性股權(quán)市場起步，循序漸進走向多層次資本市場；通過股權(quán)托管、明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，通過股份制改造、建立現(xiàn)代企業(yè)制度；通過完善內(nèi)部治理、健全健全風(fēng)險控制機制，通過專業(yè)中介機構(gòu)的服務(wù)、獲得融資融智支持，從而增強企業(yè)對銀行信貸和社會資本的吸引力?！苯饑笳f。
金國斌認為，大型規(guī)模企業(yè)也往往由中小企業(yè)發(fā)展而來，企業(yè)的經(jīng)營管理必須要接受市場規(guī)律的檢驗，要在做精主業(yè)，形成核心競爭力基礎(chǔ)上，建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)，健全財務(wù)制度及不斷提升資信等級。“增強對金融資本的吸引力和承接金融資本的能力，實現(xiàn)良性互動、共生共榮?！彼ㄗh。
中小企業(yè)融資難、融資貴，是一個普遍難題?！澳壳?，一些做法值得借鑒：政府對中小企業(yè)發(fā)展的促進；建設(shè)針對中小企業(yè)的金融服務(wù)機構(gòu)；普惠金融政策的推行等。”金國斌說。
未來，寧夏股交中心將繼續(xù)在規(guī)范培育企業(yè)市場主體、拓寬企業(yè)融資渠道、支持實體經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮積極作用。（寧夏日報記者 時明霞 毛雪皎 趙磊 實習(xí)生 馬潤慈 張可 文/圖/視頻）
如果把一家企業(yè)比喻成一個人的成長周期，或許中小企業(yè)便是“少年”。從普通人的角度來看，”少年”一般具備發(fā)展?jié)撡|(zhì)和成長活力。
不過，以金融機構(gòu)的融資目光來看：“少年”資金需求較大，信用相對不足，風(fēng)險因素不確定。
當前，扎實做好“六穩(wěn)”工作，全面落實“六?！比蝿?wù)，需發(fā)揮中小企業(yè)的抓手作用。中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的毛細血管，在支撐就業(yè)、穩(wěn)定增長、改善民生等方面發(fā)揮重要作用。
近日，自治區(qū)黨委、政府印發(fā)《全面落實“六?！比蝿?wù)實施方案》，其中，從加大減稅降費力度、降低企業(yè)運營成本、幫助企業(yè)紓難解困、加大小微企業(yè)和個體工商戶幫扶、持續(xù)強化金融支持等方面作出具體要求。
作為我國多層次資本市場的重要組成部分，區(qū)域性股權(quán)市場是中小微企業(yè)規(guī)范培育的園地和融資融智服務(wù)中心，是各級地方政府扶持中小微企業(yè)政策措施的綜合運用平臺。
破解融資難題，協(xié)助中小企業(yè)將信用轉(zhuǎn)化為核心資產(chǎn)——這也是寧夏股權(quán)托管交易中心的使命所在。
如果“信用”也是一間銀行，中小企業(yè)應(yīng)怎樣增加自己的“信用賬戶”儲值？
“充值”： 拓寬融資渠道 降低金融杠桿
今年2月，在自治區(qū)地方金融監(jiān)管局支持下，寧夏股交中心對全區(qū)中小微企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)中的需求進行問卷調(diào)查。據(jù)統(tǒng)計，企業(yè)反映最大的困難在于“缺乏資金支持”，相當數(shù)量的中小微企業(yè)面臨資金鏈的困擾。
寧夏股權(quán)托管交易中心金國斌對此闡釋：“從金融市場需求與供給的關(guān)系，中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)中長期存在資金渴盼，資金供給量和渠道不足；從資本與杠桿之間的關(guān)系看，中小企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險能力弱，在發(fā)展初期的資金應(yīng)主要依靠自融、股權(quán)融資解決，充實資本金，成為企業(yè)首選。
“然而，一些中小企業(yè)在自有資金不足，自身積累不夠的情況下，不重視股權(quán)融資，一味依靠銀行貸款，加杠桿經(jīng)營，在經(jīng)濟順周期，也許能得到快速擴張發(fā)展，但如果遇上逆周期，高杠桿就成了一條風(fēng)險‘繩索’?！苯饑蠓治觥?/p>
擴大直接融資比重是國務(wù)院確定的金融改革的重要方向，對中小企業(yè)來講，定向增資及發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券是解決融資難題的重要途徑之一。
‘’真是及時雨”。寧夏股交中心引入的一家監(jiān)理咨詢管理股份有限公司反饋。
“這家勞動密集型企業(yè)，通常先墊資，項目完工驗收后才能收款。因此，在前期如果沒有一定的資金支持，將嚴重制約企業(yè)發(fā)展?！敖饑蠼榻B，”我們調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)的大客戶都是國企，賬期長，但壞賬風(fēng)險小。因此，我們主動發(fā)放了2000多萬元的可轉(zhuǎn)債，一定程度上緩解了企業(yè)的現(xiàn)金流，助其健康發(fā)展?！?/p>
寧夏股交中心利用四板市場的優(yōu)勢，采取增信方式，以企業(yè)的股權(quán)作為質(zhì)押，緩解企業(yè)融資問題。
“中小企業(yè)想要增加抵御風(fēng)險能力，長久存續(xù)和發(fā)展，建議豐富融資渠道，重視股權(quán)融資，不斷充實資本金，逐步降低金融杠桿?！苯饑笳f。
近年來，該中心股債結(jié)合融資產(chǎn)品私募可轉(zhuǎn)債已發(fā)行5.866億元。寧夏德澤農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資開發(fā)有限公司，寧夏吉元冶金集團有限公司、寧夏恒達紡織科技股份有限公司等一批實體企業(yè)獲得融資支持，推動我區(qū)中小微企業(yè)直接融資渠道的拓寬。
截至2019年，寧夏股交中心引入企業(yè)310家，通過優(yōu)質(zhì)企業(yè)引入、信息披露、估值定價、財務(wù)顧問等全業(yè)務(wù)鏈體系，解決企業(yè)與投資者之間的信息不對稱問題，完善市場股權(quán)融資功能，并為中小企業(yè)與市場優(yōu)質(zhì)資源對接提供綜合服務(wù)。
“增值”：健全股權(quán)架構(gòu) 規(guī)范經(jīng)營管理
信用是金融市場的通行證。
金國斌分析，基于責任與信用之間的關(guān)系，金融機構(gòu)保證資金的安全是首要責任，其中最核心的，就是對資金需求方信用的確認。
”沒有信用，金融機構(gòu)就會天然、本能地回避。我認為中小企業(yè)融資問題關(guān)鍵環(huán)節(jié)有兩點，一是中小企業(yè)信用積累不足，可以提供的抵質(zhì)押物有限，非上市、新三板掛牌公司股權(quán)質(zhì)押又很難得到銀行認可，與金融機構(gòu)存在信用信息不對稱；二是中小企業(yè)多屬民營、家族企業(yè)，規(guī)范經(jīng)營能力弱，易形成經(jīng)營風(fēng)險，進一步影響企業(yè)信用?！苯饑笳f。
助推企業(yè)信用建設(shè)，是寧夏股交中心企業(yè)孵化培育的核心任務(wù)之一，也是區(qū)域性股權(quán)市場推動誠信體系建設(shè)所需承擔的責任。
現(xiàn)在，投資市場普遍有這樣一種共識：投資人跟企業(yè)談投資的時候，會關(guān)注企業(yè)產(chǎn)品，關(guān)注情懷，關(guān)注項目進展，也一定會關(guān)注企業(yè)股權(quán)架構(gòu)合不合理。
寧夏九鼎物流科技有限責任公司，是自治區(qū)交通廳批準的14家無車承運人企業(yè)之一。隨著規(guī)模越來越大，如何設(shè)計合理的、能夠吸引投資者的股權(quán)架構(gòu)，成為企業(yè)的當務(wù)之急。
通過對該企業(yè)股權(quán)架構(gòu)進行梳理，寧夏股交中心提出股權(quán)架構(gòu)優(yōu)化設(shè)計方案，明晰股東之間的權(quán)責利，有助于確保創(chuàng)業(yè)團隊對公司的控制權(quán)。同時，為股權(quán)融資打下堅實基礎(chǔ)。
”企業(yè)信用塑造的基礎(chǔ)是自身規(guī)范，從規(guī)范與發(fā)展之間的關(guān)系看，規(guī)范需要付出成本，從短時期看，付出大于收獲，導(dǎo)致一些經(jīng)營者對此熱情不高。但從長遠來看，規(guī)范能降低經(jīng)營風(fēng)險，解決企業(yè)‘走得遠的’問題，特別是能夠提升企業(yè)信用，進而降低融資成本?！苯饑笳f。
“穩(wěn)值”：事之難易 務(wù)在知時
“‘事之難易，不在小大，務(wù)在知時”，金國斌建議，寧夏中小企業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展周期中度過各類淺灘激流，不僅需要政策和財政支持，更要積極作為。
首先要擴展視野?！辟Y本市場并不遙遠，中小企業(yè)可根據(jù)自身發(fā)展所處階段選擇適合自己層次的資本市場：可以從區(qū)域性股權(quán)市場起步，循序漸進走向多層次資本市場；通過股權(quán)托管、明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，通過股份制改造、建立現(xiàn)代企業(yè)制度；通過完善內(nèi)部治理、健全健全風(fēng)險控制機制，通過專業(yè)中介機構(gòu)的服務(wù)、獲得融資融智支持，從而增強企業(yè)對銀行信貸和社會資本的吸引力?！苯饑笳f。
金國斌認為，大型規(guī)模企業(yè)也往往由中小企業(yè)發(fā)展而來，企業(yè)的經(jīng)營管理必須要接受市場規(guī)律的檢驗，要在做精主業(yè)，形成核心競爭力基礎(chǔ)上，建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)，健全財務(wù)制度及不斷提升資信等級?！霸鰪妼鹑谫Y本的吸引力和承接金融資本的能力，實現(xiàn)良性互動、共生共榮?！彼ㄗh。
中小企業(yè)融資難、融資貴，是一個普遍難題?！澳壳?，一些做法值得借鑒：政府對中小企業(yè)發(fā)展的促進；建設(shè)針對中小企業(yè)的金融服務(wù)機構(gòu)；普惠金融政策的推行等?！苯饑笳f。
未來，寧夏股交中心將繼續(xù)在規(guī)范培育企業(yè)市場主體、拓寬企業(yè)融資渠道、支持實體經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮積極作用。（寧夏日報記者 時明霞 毛雪皎 趙磊 實習(xí)生 馬潤慈 張可 文/圖/視頻）
