曾幾何時(shí)，我們看到了新三板股票一天股價(jià)可以上天入地，一下子1元錢(qián)，一下子100元錢(qián)，在去年股轉(zhuǎn)系統(tǒng)制定了協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票漲跌幅后，這種股價(jià)大幅波動(dòng)的現(xiàn)象少了很多，但我們?nèi)匀豢梢钥吹侥承﹨f(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票突然漲100%，又突然跌50%，一看成交量就1000股。協(xié)議轉(zhuǎn)讓這種非公允價(jià)格的大幅波動(dòng)，給很多不明真相的投資者造成明顯的誤導(dǎo)，也被A股市場(chǎng)人士嘲笑不已，也嚴(yán)重影響各投資產(chǎn)品凈值的公允性。
2017年12月22日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)三箭齊發(fā)，發(fā)布新三板分層、交易和信息披露等三大改革政策，其中交易制度改革的目標(biāo)就是完善市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，為持續(xù)改善流動(dòng)性奠定基礎(chǔ)。交易制度改革的主要內(nèi)容包括：一是引入集合競(jìng)價(jià)交易制度，原采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票盤(pán)中交易方式統(tǒng)一調(diào)整為集合競(jìng)價(jià)，同時(shí)與分層配套，實(shí)施差異化的撮合頻次。二是分類(lèi)紓解協(xié)議轉(zhuǎn)讓需求，對(duì)于單筆申報(bào)數(shù)量不低于10萬(wàn)股或轉(zhuǎn)讓金額不低于100萬(wàn)元的交易，可以通過(guò)交易系統(tǒng)進(jìn)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚?duì)于屬于特定事項(xiàng)的協(xié)議轉(zhuǎn)讓需求，可以申請(qǐng)辦理特定事項(xiàng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。三是完善做市轉(zhuǎn)讓方式，采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，增加特定條件下的協(xié)議轉(zhuǎn)讓安排；改革收盤(pán)價(jià)確定機(jī)制，增強(qiáng)價(jià)格穩(wěn)定性。
2018年1月15日，新三板市場(chǎng)即將進(jìn)入公允報(bào)價(jià)時(shí)代，未來(lái)操縱股票價(jià)格的成本越來(lái)越高（每次至少要100萬(wàn)元或者10萬(wàn)股，而不是現(xiàn)在的1000股或者幾千元），而且所有的大宗交易都會(huì)留下記錄。也許新三板市場(chǎng)成交量會(huì)因?yàn)閽炫破髽I(yè)自?shī)首詷?lè)的減少進(jìn)一步下滑，但是新三板市場(chǎng)的每一筆成交都將是相對(duì)真實(shí)的、相對(duì)公允的。三公原則是市場(chǎng)機(jī)制發(fā)展和完善的基礎(chǔ)，價(jià)格公允將有利于吸引投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)，將有利于新三板指數(shù)的客觀(guān)反映，將有利于股票質(zhì)押市場(chǎng)的完善，將有利于基金產(chǎn)品凈值的核算，進(jìn)一步推動(dòng)新三板基金產(chǎn)品的申購(gòu)贖回，也將為下一步公募基金的入市奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。盡管目前新三板市場(chǎng)參與人還不是很多，但是隨著市場(chǎng)功能的完善，有足夠多質(zhì)優(yōu)價(jià)廉、童叟無(wú)欺的好產(chǎn)品供應(yīng)、再加上監(jiān)管部門(mén)和中介機(jī)構(gòu)發(fā)揮應(yīng)有的作用，筆者相信新三板市場(chǎng)將越來(lái)越像一個(gè)市場(chǎng)了，“你若盛開(kāi)蝴蝶自來(lái)”。
